Dunas Capital | Posicionamiento de nuestros fondos - Semana del 1 de septiembre de 2026
Durante agosto y la primera semana de septiembre hemos ajustado el posicionamiento de la gama Dunas Capital con un objetivo claro: asignar el riesgo a aquellas oportunidades en las que la rentabilidad esperada compense suficientemente el riesgo asumido.
La contribución esperada de cada clase de activo varía en función de los objetivos y características de cada fondo. En Dunas Valor Prudente y Dunas Valor Equilibrado, el devengo de la renta fija adquiere una mayor relevancia dentro de la cartera. Por su parte, Dunas Valor Flexible y Dunas Valor Audaz conservan una mayor capacidad para incrementar su exposición a renta variable cuando aparecen oportunidades atractivas.
En este contexto, la estrategia combina dos decisiones principales: aprovechar la mejora de las rentabilidades disponibles en renta fija sin extender excesivamente la duración y mantener una exposición más contenida y selectiva en renta variable.
Renta fija
Más devengo sin asumir una duración excesiva
En renta fija mantenemos un posicionamiento prudente. El repunte de las TIR ha mejorado la remuneración disponible en determinados segmentos del mercado, especialmente en los tramos cortos de las curvas. Esto nos ha permitido incorporar activos con una rentabilidad más atractiva sin elevar significativamente la duración de las carteras.
Desde mediados de agosto hemos incorporado bonos con vencimientos próximos a dos años y rentabilidades cercanas al 3,50%. También hemos incrementado de forma moderada la exposición a crédito corporativo, concentrándonos en emisiones de elevada calidad y plazos cortos, principalmente de entre dos y tres años.
Renta variable
Menor exposición agregada y mayor selectividad
En renta variable hemos intensificado la rotación de las carteras para reducir el riesgo específico asociado a determinadas posiciones y elevar la calidad del conjunto.
Tras un periodo de revalorizaciones y baja volatilidad, hemos considerado más apropiado moderar la exposición agregada que mantener una participación elevada de forma generalizada. Esta decisión explica que los niveles actuales de riesgo de la gama se encuentren por debajo de los registrados a finales de julio.
La rotación reciente se ha orientado, por tanto, a reducir la concentración en riesgos específicos y preservar capacidad de actuación ante nuevas oportunidades. La prioridad continúa siendo participar en el crecimiento de las empresas sin convertir las carteras en una apuesta dependiente de un único sector, estilo de inversión o escenario de mercado.
Este enfoque permite mantener exposición a compañías seleccionadas por sus características individuales, evitando asumir de forma generalizada el riesgo asociado a la dirección de los índices. Las carteras conservan así margen para incrementar posiciones cuando la selección de valores y los niveles de entrada ofrezcan una compensación más favorable.
Dunas Capital: una gestión del riesgo más selectiva
En conjunto, la gama Dunas Capital mantiene una exposición al riesgo inferior a la registrada a finales de julio y una duración contenida. El posicionamiento combina la captura de un mayor devengo en los vencimientos cortos de renta fija con una exposición más selectiva a renta variable y una mayor capacidad para aprovechar nuevas oportunidades.
La estrategia no depende de una única previsión sobre la dirección de los mercados. Dunas Valor Prudente, Dunas Valor Equilibrado, Dunas Valor Flexible y Dunas Valor Audaz aplican una misma disciplina de inversión adaptada a sus respectivos niveles de riesgo: que cada posición desempeñe una función concreta dentro de la cartera y que cada unidad de riesgo asumida cuente con una expectativa de rentabilidad suficiente para justificarla.
