El mercado resiste… pero, ¿hasta cuándo?

📊 Evolución de los mercados – Semana del 10 de junio

Resumen de los principales movimientos y claves macroeconómicas:

🔹 Renta fija:

• Caída generalizada de TIRs y ligero repunte de diferenciales.

🔹 Materias primas:

• Oro y petróleo al alza, impulsados por tensiones geopolíticas.

🔹 Renta variable:

• Bolsas europeas con caídas cercanas al -2%. En EE. UU., descensos más moderados.

🔹 Divisas:

• Depreciación del dólar: el EUR/USD ronda 1,15.

🌍 Contexto macroeconómico

🔸 Guerra comercial

• Nuevos aranceles de EE. UU. a China (+55%) y Reino Unido (+10%) generan incertidumbre.
• Por ahora, impacto limitado gracias a inventarios acumulados.
• China redirige exportaciones a la UE, lo que podría reforzar el proceso desinflacionista en Europa.

🔸 Zona Euro

• PIB 1T25 impactado por el comercio global.
• Salarios siguen creciendo >4%, aunque se anticipa moderación (con excepciones como Alemania).
• Se espera un estímulo fiscal relevante en Alemania en 2026.

🔸 EE. UU.

• Sin grandes novedades macro. Persisten dudas en el mercado laboral por revisiones continuas en los datos de empleo.

🔸 Geopolítica

• Escalada de tensión con Irán.
• El estrecho de Ormuz, por donde pasa el 20% del petróleo mundial, se convierte en punto crítico.
• Riesgos al alza para el precio del crudo y del gas si el conflicto escala.

💧 ¿Por qué aguantan los mercados?
Principalmente, por la liquidez, no por los fundamentales.
🔍 Si esta liquidez se retira, podríamos ver correcciones.

📈 Estrategia actual:

• Sin cambios operativos relevantes.
• Se mantienen los niveles de riesgo.

🔔 Seguimos atentos al entorno macro, geopolítico y de liquidez. La prudencia sigue siendo clave.