Inflación estructural, tipo de interés neutral y curvas en la UME | Nota de Análisis
Las curvas de gobierno a nivel global han estado sometidas a una importante presión alcista a lo largo de los últimos meses que ha puesto en duda la posibilidad de volver a ver las rentabilidades estructuralmente bajas que habían predominado en el pasado, siendo ello especialmente evidente en una Zona Euro que llegó a plantear tipos negativos durante un horizonte temporal especialmente extenso. Desde nuestro punto de vista, una vuelta a los orígenes recientes resulta bastante improbable por múltiples razones que exponemos en el informe de esta semana.
Todo ello nos sirve para seguir justificando que las rentabilidades europeas siguen encontrándose demasiado bajas desde un punto de vista estructural, aunque parece poco probable que vayamos a ver un cambio hacia un escenario más normalizado en el más corto plazo.
