Reunión del BCE: junio de 2022 | Nota de análisis
La reunión del BCE era una de las principales referencias de la semana para el mercado, especialmente como consecuencia de las recientes declaraciones de Lagarde en su blog estableciendo por primera vez un calendario de subidas, con un inicio en el mes de julio, otra acción adicional en septiembre y un progresivo proceso de normalización hasta alcanzar el tipo neutral. Estas declaraciones, junto con unos datos de IPC del mes de mayo superando el 8.0%, sirvieron para que el mercado empezase a descontar una acción agregada para lo que queda de año de 125 pb. De los mismos, 75 se concentrarían entre julio y septiembre, lo que supone descontar una subida de 50 pb en una de esas dos comparecencias.
En este informe queremos analizar los puntos de mayor interés de la reunión del Consejo, la posterior comparecencia de Lagarde y la publicación de las nuevas proyecciones macro, con el fin de determinar cuál podría ser el calendario final de actuación de la Autoridad Monetaria en materia de tipos.
La inflación como principal reto para el BCE
El Consejo del BCE recalcó en su comunicado oficial que el control de la inflación es el principal reto al que hacer frente. Así, afirmó que las presiones inflacionistas se han ampliado e intensificado en las últimas semanas, con un fuerte aumento de los precios de muchos bienes y servicios, estando la energía y los alimentos a la cabeza de los incrementos (gráfico 1). En este sentido, la guerra de Rusia en Ucrania, junto con los cierres por Covid en China, han sido los principales elementos que han alimentado dichas subidas. Así, en la revisión de las previsiones elaboradas por el staff técnico del Banco, las estimaciones de IPC sufrieron un fuerte incremento, siendo especialmente relevante la corrección al alza de cara al ejercicio 2023 (ver tabla 1). Así se prevé una inflación anual del 6,8% en 2022, para posteriormente experimentar cierta moderación hasta...
