Podcast La Voz del Mercado - Tipos en pausa, bolsas en tensión
La semana pasada estuvo marcada por las reuniones de los bancos centrales, la temporada de resultados y por novedades que llegaban desde el plano geopolítico.
Empezando por Europa, el jueves conocíamos cómo el Banco Central Europeo mantenía los tipos, tal y como se esperaba. Y aunque en el comunicado posterior reconociera una cierta estabilidad en la inflación subyacente y el posible impacto negativo en el crecimiento dadas las condiciones financieras actuales, Christine Lagarde mantenía un escenario central de una subida de tipos de veinticinco puntos básicos en el mes de diciembre. Respecto al potencial impacto de las condiciones financieras restrictivas, por el momento, la última referencia de Producto Interior Bruto publicado en la eurozona, duplicaba las expectativas con un crecimiento del tercer trimestre del 0,4%. En cuanto a la evolución de la inflación, las presiones sobre los precios volvieron a repetirse la semana pasada.
Y es que la falta de avances concretos, sumada a una incertidumbre constante, volvía a trasladarse a los precios del Brent, que llegaron a situarse por encima de los ciento quince dólares el barril. En Estados Unidos también conocíamos la decisión de tipos de la Reserva Federal, que fue también la de mantenerlos. Pero en este caso, Kevin Ward evitó comprometerse con una trayectoria de tipos concreta, dejando más abierta la decisión de diciembre. Desde la Fed indicaron que preferían quedar pendientes de disponer de más información y, actualmente, con esta moderación del tono, el mercado asigna una probabilidad cercana al 75% a una subida de tipos en el último mes del año.
Por último, destacar que, respecto a la temporada de resultados, más allá de los buenos resultados publicados por muchas de las compañías, el mercado comienza a cuestionarse cuándo se traducirán las enormes inversiones en inteligencia artificial en una mejora efectiva de los beneficios. Así, empresas como Amazon, Alphabet o Intel se vieron perjudicadas tras sus presentaciones.
De esta forma, el S&P 500 retrocedía un 1,76%, mientras que el Nasdaq, más expuesto a la tecnología, retrocedía un 4,38%. Y en Europa, en cambio, con menor dependencia a la tecnología, veíamos cómo el IBEX retrocedía un 0,40 %, mientras que el Euro Stoxx avanzaba un 0,98%.
En renta fija vimos un movimiento generalizado de tires a la baja, con el bono americano a dos años retrocediendo en catorce puntos básicos hasta el 4,60%, mientras que el 10 años lo hacía en ocho puntos básicos hasta el 4,92%. Y en Europa, el bono alemán a dos años retrocedía en tres puntos básicos hasta el 3,06%, mientras que el 10 años lo hacía en cuatro puntos básicos hasta el 3,32%.
En resumen, ha sido una semana en la que las dudas sobre la inversión en inteligencia artificial lastraron los principales índices americanos, mientras que en Europa los buenos datos de actividad económica, sumados a la continuación de una temporada de resultados positiva, los rendimientos fueron mejores.
