¿Qué nos puede deparar en los mercados una senda de bajadas de la FED?
En su comparecencia en Jackson Hole, Powell dejó claro que la FED tendría que ser menos restrictiva por un tiempo y, consecuentemente, se dispuso a realizar la primera bajada de tipos en septiembre. Pese a que todavía existen dudas sobre si el ritmo seguirá en los próximos meses, resulta clave entender cómo se han comportado los mercados en contextos similares. En lo que llevamos de siglo, hemos tenido tres periodos donde la FED ha iniciado una bajada de tipos y todos ellos han ido de la mano de una recesión.
Actualmente los tipos en EE. UU. se encuentran en el 4,25% (límite superior de la banda) y las previsiones para diciembre de 2025 descuentan dos bajadas de 25 pb más. El tipo de interés terminal se sitúa cerca del 3,0% para finales de 2026, lo que supondría cerca de 6 bajadas. El mercado, por tanto, ya descuenta una considerable reducción en los próximos 12 meses, debido al tensionamiento en el empleo de EE. UU.; a la moderación, aunque no caída, en la inflación, y al buen desempeño de la economía, pese a la incertidumbre arancelaria.
Lee el informe completo aquí:
¿Qué nos puede deparar en los mercados una senda de bajadas de la FED?
