Las Midterms mejoran el escenario de la renta fija y se lo complican a la IA
Los resultados de las elecciones de medio mandato en Estados Unidos, que muestran un vuelco favorable a los demócratas en las cámaras legislativas, han provocado una reacción positiva en los mercados de renta fija, dado que un Congreso dividido tendrá menos posibilidades de aprobar medidas de expansión fiscal por el bloqueo legislativo en Washington. Esta es una de las consecuencias a corto plazo del proceso electoral estadounidense, según explica Ismael García Puente, director adjunto de Estrategia de Inversión de Mapfre AM, en una entrevista en Radio Intereconomía.
En renta variable, la reacción inmediata de los mercados ha sido de signo contrario, al menos en un primer momento. Los mercados de futuros asiáticos respondieron con caídas en los índices, sobre todo en los negocios vinculados a la Inteligencia Artificial (IA). A lo largo de la jornada esta tendencia se ha ido suavizando, pero las perspectivas de futuro para el sector tecnológico no serán mejores tras las Midterms.
Aunque ya hemos tenido correcciones de precios en las tecnológicas durante las últimas semanas, descontando este escenario con una menor inclinación de un Gobierno por el desarrollo de centros de datos. “Esa previsibles mayor resistencia a construir nuevos centros podría tener un efecto macro, ya que el descenso de las inversiones en IA podría afectar al crecimiento”, anticipa García Puente.
En cambio, los sectores de las energías renovables y de la banca trabajan con unos escenarios en sentido contrario. “Las renovables parecían un claro ganador si se daba el vuelco electoral, mientras que las mejores perspectivas del sistema bancario probablemente estén relacionadas con un gobierno en Washington con más dificultad para aprobar medidas legislativas relacionadas con las criptomonedas y todo lo que tiene que ver con la descentralización financiera”, añade.
Más allá de los sectores concretos, el contexto queda despejado de cara al final del ejercicio para los mercados. Uno de los eventos clave que quedaba ya por fin ha pasado, de manera que podría dejar atrás los análisis coyunturales y empezar a centrarse en las dinámicas más estructurales en lo que queda de año.
Subida inminente de los tipos
Ante la última subida de los precios en Europa, que registra una inflación del 4% interanual, parece inminente un incremento de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. “La preocupación por el nivel de inflación probablemente sí lleve a que suba los tipos en diciembre, aunque desde Mapfre AM tenemos una visión distinta al consenso de mercados, ya que pensamos que esa subida puede ser la última y no prevemos las dos o tres que descuenta el consenso de mercado”, matiza García Puente.
En su opinión, los datos del IPC continental lo que indican es que los efectos de los carburantes y de la incertidumbre sobre el conjunto de la inflación siguen siendo muy reducidos, aunque es posible que se intensifiquen en los próximos meses. La inflación ha subido hasta el 4% y las décimas de incremento se deben casi exclusivamente a los precios de la energía.
¿Qué hacer como inversores en este contexto? “Creemos que estamos ante un escenario más incómodo, pero no significa que sea peor necesariamente. Tenemos esas tensiones en los bonos, dudas sobre la IA e Irán, pero el escenario es de un crecimiento sólido con unos precios lejos de los objetivos de los bancos centrales, que complican ver recortes de los tipos de interés que puedan ayudar a la renta variable. Mientras no cambie, no deberíamos rotar o hacer muchos cambios en las carteras”, recomienda García Puente.
