Más de 3.500 inversores se conectan a la V Mesa de Expertos de Renta 4 Gestora para analizar el entorno de inversión actual
- Bajo el título “¿Protegemos nuestro capital o exprimimos la tendencia?”, los directores de inversiones de la gestora ofrecieron su visión sobre el contexto macroeconómico, la renta fija y la renta variable.
- Los expertos coincidieron en señalar la ventana de oportunidad que presenta la renta fija y la necesidad de una gestión activa y diversificada en renta variable para navegar el actual ciclo de inversión marcado por la inteligencia artificial.
La V edición de la Mesa de Expertos de Renta 4 Gestora, celebrada ayer martes en el Auditorio de la Fundación Renta 4, congregó a más de 3.500 personas, que se conectaron online para seguir en directo el análisis de los directores de inversiones de la entidad. El evento, moderado por la periodista económica Laura Blanco, abordó la cuestión clave que ocupa a los inversores en el entorno actual: “¿Protegemos nuestro capital o exprimimos la tendencia?”.
Durante una hora, Ignacio Victoriano, director de inversiones en renta fija; Miguel Jiménez, director de inversiones en fondos mixtos; y Javier Galán, director de inversiones en renta variable, desgranaron las claves de un mercado complejo, marcado por una inflación persistente, unos tipos de interés en niveles no vistos en años y una revolución tecnológica sin precedentes impulsada por la inteligencia artificial (IA).
Un entorno macroeconómico de tipos altos e inversión
El análisis partió del entorno macroeconómico. Ignacio Victoriano destacó que la inflación actual es principalmente de oferta, lo que limita la efectividad de una política monetaria excesivamente agresiva por parte de los bancos centrales. “Estamos en un ciclo de subidas de tipos, pero estas tienen que ser graduales. Pasarnos de subida para contener una inflación que vía tipos de interés es limitado el efecto, podría deteriorar el crecimiento”, afirmó. En este contexto, apuntó a los salarios como la variable clave a vigilar en los próximos meses para determinar si la inflación se vuelve más permanente.
Ignacio Victoriano, Miguel Jiménez y Javier Galán desgranaron las claves de un mercado complejo, marcado por una inflación persistente, unos tipos de interés en niveles no vistos en años y una revolución tecnológica sin precedentes impulsada por la inteligencia artificial (IA).
Por su parte, Javier Galán señaló un cambio de paradigma en el crecimiento económico global: “Vamos a pasar de unos tipos de interés en cero a tipos en máximos de 20 años, y la economía ya no crece por el consumo, sino por la inversión”. Galán identificó la inteligencia artificial, la defensa y la transición energética como los grandes motores de esta nueva era de inversión (capex), un cambio que “va a generar más volatilidad, porque necesitamos invertir en un momento en que los tipos de interés están mucho más altos”.
Renta Fija: Una ventana de oportunidad para el inversor
Uno de los consensos más claros entre los expertos fue el atractivo actual de la renta fija. Miguel Jiménez fue contundente al dirigirse a los inversores más conservadores: “No dejen el dinero en cuenta. Hoy no puedes dejar el dinero en cuenta. La inflación te va comiendo poco a poco tus ahorros”. Explicó que la elevada necesidad de financiación, tanto de estados como de empresas, ha creado un escenario muy favorable. “La situación es francamente buena para los inversores conservadores que hace un tiempo no sabían dónde invertir. Hay alternativas bastante razonables y seguras”, añadió.
Jiménez destacó la oportunidad de invertir en bonos de compañías de máxima solvencia a tipos muy atractivos. “En nuestros fondos tenemos bonos a medio plazo de Nestlé, Unilever, Heineken o Google en torno al 4%. Es una muy buena alternativa”.
Ignacio Victoriano reforzó esta idea, animando a los inversores a mirar más allá del corto plazo. “La curva de tipos no descuenta que los tipos se vayan a quedar altos permanentemente. Quizás estamos perdiendo una ocasión de invertir a un plazo un poco más largo, en tramos intermedios de 3 a 5 años, para atar una rentabilidad muy atractiva que permitirá superar la inflación ampliamente en los próximos años”, argumentó. En su minuto de oro, fue directo: “Es el momento de alargar un poco las duraciones, de apostar por un poquito más de riesgo en las carteras de renta fija y anclar la rentabilidad para los próximos años”.
Renta Variable: Gestión activa frente a la "concentración salvaje" de la IA
El debate sobre la renta variable estuvo centrado en el impacto de la inteligencia artificial y el auge de la gestión pasiva. Javier Galán advirtió sobre el peligro de la elevada concentración en los principales índices bursátiles. “Cuando inviertes en un índice como el MSCI World, te estás comprando fundamentalmente 10 compañías que representan casi el 50% del S&P 500. La concentración está siendo salvaje”, alertó.
Para Galán, este fenómeno, retroalimentado por los flujos hacia la gestión indexada, crea un riesgo que la gestión activa puede mitigar. Aunque considera que hay que participar en la revolución de la IA –“es un momento histórico que hay que vivirlo invertido”–, aboga por no ser “temerario” y complementar esa exposición con compañías de alta calidad que el mercado ha olvidado. “Hay que jugar la carrera de la IA con otra parte que el mercado ha abandonado: compañías defensivas de muchísima calidad como Louis Vuitton, Procter & Gamble, Nestlé o Roche, que ahora están a valoraciones muy bajas y siguen generando muchísima caja”, recomendó.
Miguel Jiménez explicó cómo aplican esta visión en los fondos mixtos: “Lo primero que tenemos que hacer es diversificar para construir una cartera resistente ante cualquier escenario”. Para ello, combinan bonos de alta calidad con temáticas de largo plazo en bolsa como la salud, el lujo o la defensa, e incluso una pequeña exposición al oro como protección ante la pérdida de confianza en las divisas por la expansión monetaria de los bancos centrales.
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