Informes de seguimiento de los principales fondos de inversión de Renta 4 Gestora a cierre de enero de 2019
Nuestros gestores han elaborado los informes de seguimiento anuales de los principales fondos de inversión. Aquí tenéis un resumen a cierre de 2018 y el enlace para consultar los documentos completos.
Además, puedes consultar los informes de seguimiento de nuestros fondos y planes de pensiones y EPSV en Renta 4 Pensiones.
Renta 4 Bolsa: +7,2% en enero de 2019
Renta 4 Bolsa FI comienza 2019 con una subida de +7,2% frente a la subida de +6,1% del Ibex 35. La revalorización del fondo ha conseguido recuperar los niveles patrimoniales y de valor por participación del fondo de octubre de 2018, después de uno de los peores trimestres en cuanto a rentabilidad desde 2008. Todavía nos quedan varios puntos de rentabilidad para recuperar los máximos históricos de 36,52€/participación de agosto de 2018.
A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Bolsa FI es de +30,15% (+9,2% anualizada), a 5 años: +39,5% (+6,9% anualizada) y a 10 años +108,8% (+7,63% anualizada). Estas rentabilidades a largo plazo es lo que nos permite ser considerados 5 estrellas Morningstar, 5 estrellas VDOS y A Citywire.
Las compañías que mejor comportamiento han tenido en el mes de enero han sido: Ferrovial, Airbus, Repsol, Inditex, Aperam, CIE, CAF y Arcelor Mittal. Por el lado negativo, la única compañía que ha drenado rentabilidad en el mes de enero fue Bankinter del que hemos incrementado ligeramente el peso en caídas.
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Renta 4 Small Caps Euro: +8,4% en enero de 2019
Renta 4 Small Caps Euro FI ha obtenido una rentabilidad del 8,4% en enero 2019, frente al 6,2% del Stoxx Europe 600 y el 7,9% del Stoxx Europe Small 200. En enero hemos visto una recuperación de los mercados de renta variable, después del colapso en activos de riesgo visto en el 4T18. Los principales apoyos han sido un cambio en el lenguaje de los bancos centrales (principalmente la FED), unos resultados empresariales que de momento no están defraudando significativamente y valoraciones que ya descuentan una aceleración brusca (PER 19e de Stoxx 600 en 12x, P/BV 1,5x rentabilidad por dividendo 4,1%, con descuento frente a media histórica).
Las compañías que más han aportado a la rentabilidad del primer mes del año han sido MIPS, AMG Advanced Metallurgical, Lanxess, Spie y Dometic. Las que nos han drenado más rentabilidad son Ambea, Elis y Orpea. Los movimientos más importantes de la cartera en el mes han sido la incorporación de Axel Springer (Alemania, medios de comunicación, clasificados online) y RHI Magnesita (Austria, proveedor líder mundial de material refractario). Hemos dado salida a ASM International, LAR España y Sonae Industria.
El posicionamiento de comienzo de año se mantiene fiel a la política y filosofía del fondo. En torno al 60% del fondo se mantiene invertido en compañías de alta calidad y características defensivas (CAF, Orpea, Rovi, Elis, Rentokil, Prosegur, Spie, Vidrala, Viscofan, Grandvision), y el 40% restante donde vemos una infravaloración evidente (AMG Advanced Metallurgical, Trigano, Melia Hotels, Lanxess, OCI, Acerinox, Kion). En el escenario actual, en una parte avanzada del ciclo, creemos que la elevada volatilidad de mercado puede crear dislocaciones y ofrecer interesantes oportunidades de compra para añadir valor. Vemos compañías de calidad a precios razonables, bien posicionados en sectores de crecimiento (salud, tecnología, consumo, infraestructuras, nichos industriales), con visibilidad de flujos de caja y buenos equipos directivos. Y al mismo tiempo vemos valor en compañías de sectores algo más cíclicos como materias primas, petroleras, autos o químicas.
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Renta 4 Valor Europa: +6,8% en enero de 2019
Renta 4 Valor Europa FI comienza 2019 con una subida de +6,8% frente a la subida de +5,3% del Euro Stoxx 50. La revalorización del fondo ha conseguido recuperar los niveles patrimoniales y de valor por participación del fondo de octubre de 2018, después de uno de los peores trimestres de las bolsas europeas desde 2008. Todavía nos quedan varios puntos de rentabilidad para recuperar los máximos históricos de 18,6€/participación de julio de 2018.
A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Valor Europa FI es de +17,33% (+5,5% anualizada), a 5 años: +27,7% (+5% anualizada) y a 10 años +64,4% (+5,6% anualizada). Estas rentabilidades a largo plazo es lo que nos permite ser considerados 4 estrellas Morningstar y A Citywire.
Las compañías que mejor comportamiento han tenido en el mes de enero han sido: Lanxess, Airbus, AB Inbev, Ferrovial, CapGemini, Continental, adidas, Rio Tinto y Fresenius. Por el lado negativo, las compañías que peor comportamiento tuvieron fueron: Sophos, Siemens Healthineers, Novozymes, Unilever, Orpea y Stora Enso.
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Renta 4 Activos Globales: +2,8% en enero de 2019
Renta 4 Activos Globales FI comienza 2019 con una subida de +2,8% frente a la subida de +5,3% del Euro Stoxx 50, +6,1% del Ibex 35 y del +7,9% del S&P 500. La revalorización del fondo ha conseguido recuperar los niveles patrimoniales y de valor por participación del fondo de octubre de 2018, después de uno de los peores trimestres de las bolsas mundiales desde 2008. Todavía nos quedan varios puntos de rentabilidad para recuperar los máximos históricos de 6,9€/participación de julio de 2018.
A 3 años la rentabilidad de Renta 4 Activos Globales FI es de +14,9% (+4,7% anualizada), a 5 años: +20,3% (+3,8% anualizada) y a 10 años +39,84% (+3,41% anualizada).
La renta variable ha aportado +2% de la rentabilidad mensual, mientras que la renta fija aportó un +0,8%. Los activos que mejor comportamiento han tenido en el mes de enero fueron todo acciones y han sido: Facebook, Airbus, AB Inbev, Lanxess, Ferrovial, CapGemini, Bayer, Fresenius, Repsol y Glencore. Por el lado negativo, los activos que peor comportamiento tuvieron fueron: Los bonos vendidos de Bund alemán y Bono a 10 años de España, Unilever, el bono de Gestamp, Renta 4 y HeidelbergCement.
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Renta 4 Latinoamérica: +13,4% en enero de 2019
Renta 4 Latinoamérica Fi no ha podido comenzar mejor el año al anotarse una ganancia del 13,4% en este primer mes. Nuestro fondo sigue avanzando así a pesar de las ya notables rentabilidades alcanzadas en los últimos 3 años. Persiste el impulso de Brasil, donde la confianza de los inversores y consumidores está afianzando la mejoría de su economía. La nota negativa la ha puesto un nuevo desastre en una de las Presas cercanas a un proyecto minero del gigante VALE en la comarca de Minas de Gerais, que se ha saldado con centenares de desaparecidos y decenas de muertos hasta la fecha, y que permite aventurar fuertes pérdidas para la compañía en indemnizaciones y multas. A pesar de todo, el mercado brasileño ha sobresalido con una rentabilidad del índice Bovespa medida en euros del 17,65%, algo por encima del resto de mercados de la región donde las rentabilidades medidas en euros de sus principales índices también han sido muy notables: México +9,42%, Chile +12,09%, Colombia +14,19% y Perú +7%) y donde en términos generales se han ayudado en la revalorización de sus cambios de divisa.
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Renta 4 Renta Fija Mixto: +2,3% en enero 2019
Renta 4 Renta Fija Mixto FI recupera en el mes de enero un 2,3%, dos décimas más de lo que se dejó el pasado mes de diciembre. El exceso de sentimiento negativo en las bolsas ha dejado paso a una mayor serenidad de la mano de los resultados corporativos y gracias a un sesgo mucho menos restrictivo por parte de las autoridades monetarias, que han impulsado al alza la demanda de bonos en los tramos más largos. Así, los mercados europeos han sabido reaccionar al alza con rentabilidades superiores al 5% (Ibex +6,1%, Eurostoxx +5,3%) ante la expectativa de un acuerdo comercial cercano entre Estados Unidos y China y con la convicción de que un hipotético descenso moderado del beneficio empresarial ya está implícito en las actuales cotizaciones de muchas compañías. Nuestro fondo ha aprovechado el rebote manteniendo una exposición a bolsa cercana al 30% y manteniendo algunas posiciones con elevada beta, recogiendo así un 40% de dicha rentabilidad, a pesar de nuestro perfil eminentemente defensivo.
En el ámbito de la renta fija, también hemos asistido a una notable recuperación de precios en algunas referencias de las más castigadas. A este respecto, hay que decir, que dado que nuestra cartera de bonos no es muy arriesgada ni en términos de crédito ni en términos de duración, la recuperación en este sentido ha sido mucho más modesta y además se ha visto algo afectada por las posiciones cortas que tenemos en futuros de bono alemán, a la espera de una subida en las rentabilidades. Esperamos, no obstante, que estas posiciones aporten rentabilidad en próximos meses.
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Renta 4 Nexus: +3,3% en enero de 2019
Renta 4 Nexus sube 3,3% en enero debido a la mejoría de los mercados financieros (Eurostoxx +5,3%, Ibex +6,1%), que han recuperado los niveles perdidos en diciembre.
Las inversiones que más han aportado este mes han sido Facebook (1 posición del fondo), HeildelbergCement, Aperam e ING mientras en el lado negativo destacar los futuros vendido sobre el bono alemán, Día (acciones) y Societe Generale.
Empezamos el año con una cartera muy orientada hacia valores cíclicos y con un nivel de inversión del 35%. Hemos rebajado las inversiones hasta el 22% de la cartera a final de mes. Adicionalmente hemos equilibrado la cartera, para bajar el peso de las compañías cíclicas. En muchas de ellas, vemos valoración atractiva a medio plazo, aunque también esperamos resultados flojos como consecuencia de la debilidad económica reflejada en los últimos datos publicados.
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Renta 4 Pegasus: +1,3% de 2019
Renta 4 Pegasus sube 1,3% en enero debido a la mejoría de los mercados financieros, que han recuperado los niveles perdidos en diciembre.
Han sido las inversiones de renta fija fundamentalmente las que han contribuido a este resultado. Destacar en positivo los bonos de Deutsche Telekom USA, Netflix y Santander UK y en negativo los bonos de Gestmap, Cellnex además del bono alemán (futuros vendidos).
Hemos bajado 5 puntos nuestras inversiones a este tipo de activo desde el 70% al 65% del patrimonio. La alternativa (mantener liquidez) no renta nada, pero consideramos necesario tener un colchón importante ante posibles episodios de volatilidad. No obstante, seguimos teniendo un potencial importante en la cartera actual, donde no hemos hecho cambios en las posiciones que más rentabilidad/riesgo tienen (bonos de Día y OHL, que representan el 5,1% y 1,6% del patrimonio respectivamente).
