Fabien Roualdes (Tikehau Capital)- El crecimiento de la defensa y la aviación impulsa el interés inversor en el sector aeronáutico
El crecimiento de la defensa y la aviación impulsa el interés inversor en el sector aeronáutico
Fabien Roualdes, Co-Head Aerospace & Defence private equity strategy en Tikehau Capital
El sector aeronáutico es actualmente muy dinámico por dos razones que están acelerando su crecimiento. Una es el gran aumento de los presupuestos de defensa en todo el mundo. La otra es el crecimiento de la clase media, especialmente en Asia, lo que está impulsando una mayor demanda de aeronaves.
Se trata de una industria dual, lo que significa que tiene aplicaciones tanto militares como comerciales, y que ambas son además interdependientes. Esto la hace mucho más resiliente. Nos gustan mucho tanto la aviación comercial como la aviación militar porque tienen una naturaleza dual, lo que los hace muy resilientes. A veces sube la defensa, a veces sube la aviación comercial y, en ocasiones, suben ambas. Otra ventaja es que las empresas de defensa han sido históricamente contracíclicas. Esto es especialmente cierto en tiempos turbulentos como los actuales.
Estamos viendo un creciente interés inversor en el sector aeronáutico por parte de todo tipo de inversores. Por ejemplo, los fondos de pensiones antes apenas asignaban capital al sector aeroespacial y de defensa, y ahora se están volviendo mucho más activos. También observamos mucho interés por parte de compañías de seguros, bancos y family offices.
Es importante que los proveedores del sector aeronáutico estén bien financiados para que puedan crecer y suministrar a los fabricantes de equipos originales (OEMs, por sus siglas en inglés) de modo que estos puedan acelerar sus programas y reducir la cartera de pedidos pendientes.
Los OEMs y los proveedores tienen una cartera de pedidos de alrededor de diez años, lo que significa que necesitan incrementar de forma significativa sus capacidades de producción.
Las PYMEs resultan especialmente interesantes, porque el mercado europeo de proveedores aeronáuticos está muy fragmentado. A nivel mundial hay muy pocos OEMs, pero solo en Europa existen más de 4.000 compañías proveedoras relevantes. Para seguir el ritmo del crecimiento de sus clientes, necesitan consolidarse. Esa tendencia se ve además acelerada por el hecho de que muchos fundadores y CEOs están alcanzando la edad de jubilación, lo que plantea la cuestión de qué hacer para garantizar la continuidad. Eso crea oportunidades adicionales para los inversores.
Innovación y eficiencia, claves en la evolución del sector aeronáutico
Todo aquello que permita aligerar la aeronave es una tecnología prometedora para el futuro. Algunas de las soluciones de diseño que en el pasado implicaban compromisos entre distintas prestaciones están volviendo a revisarse, ya que ahora tratamos de reducir aún más el consumo de combustible.
Los materiales compuestos probablemente ganarán peso en el futuro. También el titanio.
Asimismo, podemos esperar que se fabriquen alas de mayor envergadura para incrementar la sustentación y limitar la resistencia aerodinámica. Es probable que las alas plegables sean necesarias para adaptarse a las operaciones aeroportuarias.
Los motores open fan también son muy prometedores, ya que aumentan la relación de bypass y, por tanto, la eficiencia del motor.
