Los 214 "unicornios" en el mundo.
Unicornio: “criatura mitológica representada habitualmente como un caballo blanco con patas de antílope, barba de chivo y un cuerno en la frente”
Pese a que las versiones modernas han simplificado esta representación gráfica es obvio que en el panorama inversor y tecnológico el término “unicornio” tiene otro significado.
Aileen Lee, cofundadora de Cowboy Ventures, utilizó en 2013 el nombre de “unicornio” para definir a aquellas compañías tecnológicas que alcanzan o superan el valor de los mil millones de dólares en algunas de las etapas de su proceso de aumento de capital antes de cotizar en Bolsa. Según sus propias palabras:
“(...) el término unicornio novela la historia de las empresas tecnológicas que pasan de ser algo lejano y complicado a algo mágico, raro y potente”.
Una vez que el artículo de Lee ( titulado “ Welcome to the Unicorn Club” ) apareció en el famoso portal Techcrunch el término “unicornio” fue adoptado de inmediato con una inmensa popularidad entre analistas, inversores y prensa especializada.
Según un informe elaborado por CB Insights actualmente hay en el mundo 214 unicornios con una valoración estimada global de 744.000 millones de dólares aunque esa cantidad se distribuye desigualmente. El top 10 representa el 41% de esa valoración (303.000 millones) mientras que los 204 restantes suponen el 59% (440.700 millones). Dos terceras partes de los unicornios tienen su origen en EE.UU y China. Concretamente el primer país cuenta con 107 unicornios (50%) y China con 56 (26%). En Europa tienen su origen 23 “startups” que representa un pequeño 11%. Mención especial merece el país africano al ver nacer en su continente un digno unicornio nigeriano (Africa Internet Group).
En el año 2014 el número de unicornios en el mundo estaba cifrado en 75, en el año 2015 la cifra había alcanzado los 140 y ahora, como hemos indicado, el número se eleva a 214. En el año 2015 la valoración conjunta alcanzó los 488.000 millones frente a los 744.000 millones actuales. Ello supone un incremento del 52%.
Adjuntamos un mapa con las startups que tienen la consideración de unicornios separadas por sectores:
I- TOP 10
El 60% de los unicornios del Top 10 tienen su origen en EEUU y el restante 40% en China. Pese a que muchas de las startups del top 10 son muy conocidas otras muchas no son tan familiares para el gran público.
Adjunto tabla elaborada con el listado del Top 10:
1º UBER
El primer unicornio, con una valoración estimada de 68.000 millones de dólares, es la compañía estadounidense Uber. Uber Technologies, como ya sabemos, proporciona una red de transporte privado a través de su software de aplicación móvil (app) que conecta los pasajeros con los conductores de vehículos registrados en su servicio. Fundada en el año 2009 por Garrett Camp y Travis Kalanick tiene su sede en San Francisco.
En abril de este año Uber publicó por primera vez sus números.La compañía pagó en 2016 a sus conductores 20.000 millones de dólares, el doble que en el año 2015. Sus ventas netas fueron de 6500 millones.Uber paga el 75% de cada viaje a sus conductores quedándose una cuarta parte. A pesar de ello sus “pérdidas ajustadas netas” fueron de 2800 millones de dólares. En el último trimestre de 2016 Uber perdió 991 millones.
No obstante sus ingresos brutos crecen a un ritmo vertiginoso.La compañía está sacrificando la obtención de beneficios a corto plazo por cuota de mercado para obtenerlos en el largo plazo.
Como señala Marc Garrigasait en su blog “Investors Conundrum” desde su creación Uber ha quemado como mínimo 8.000 millones de dólares. Según el gestor mencionado “Uber es por un lado una de las empresas más exitosas de la historia en la atracción de inversores a unas valoraciones cada vez más elevadas y, por otro, quema caja como pocas compañías privadas en el mundo”.
Sus dos fundadores, Travis Kalanick y Garrett Camp, invirtieron 200.000 dólares en Uber en el momento de su fundación. A ellos se añadieron 29 inversores individuales en la primera ronda de inversión con 1,25 millones lo cual supuso valorar la empresa en cuatro millones de dólares. Entre los inversores profesionales que han hecho la mejor inversión de la historia figuran las firmas de “private equity” Benchmark, Menlo Ventures y Google Ventures.
La mayor inversión hasta el momento la realizaron en junio de 2016 los fondos soberanos de Arabia Saudí. La inversión realizada de 3.500 millones de dólares es una de las mayores de la historia en el ámbito de las transacciones en empresas privadas y supuso valorar la compañía en los 62.500 millones.
Actualmente Uber tiene numerosos frentes abiertos en diferentes países y ciudades (“prohibición” en Londres. multas, cargos impositivos en San Franscisco, denuncias a su anterior CEO, etc). Uno de los mayores riesgos de empresas basadas en en economía colaborativa radica en el riesgo regulatorio que puede afectar a su modelo de negocio, especialmente en Europa que cuenta con mercados más rígidos.
En Junio de 2017 su CEO y fundador Travis Kalanick renunció al cargo.The New York Times publicó la carta donde explicaba los motivos que le habían conducido a ello
En la actualidad el cargo lo ostenta el ejecutivo de origen iraní Dara Khosrowshahi (anterior CEO de Expedia). Uber ha tenido que pagar a Dara 160 millones de dólares para compensarle por las “stock options” que había acumulado en su anterior compañía.
Si alguien desea escuchar al propio Travis Kalanick exponer su visión sobre el futuro de Uber, el transporte y la economia colaborativa pueden visionar la charla Ted que lleva por titulo “ Uber´s plan to get more people into fewer cars”
2º DIDI CHUXING
En el segundo lugar, con una valoración de 50.000 millones de dólares, figura Didi Chuxing. Es una empresa de transporte similara GrabTaxi o Uber. Proporciona servicios de alquiler de vehículos y transporte mediante aplicación móvil. Con sede en Pekín es el resultado de la fusión entre dos empresas rivales (Didi Dache y Kuadi Dache) que, a su vez, estaban respaldadas por dos gigantes chinos de internet como son Tencent y Alibaba.
En junio del año 2015 Didi Chuxing tenía una cuota del 80,2% en el mercado de alquiler automovilístico. Actualmente proporciona transporte a 400 millones de usuarios en más de 400 ciudades en China. Según la compañía realiza 11 millones de desplazamientos al día.
En 2016 Didi adquirió la división china de Uber ganando, así, una batalla épica que mantenían ambos gigantes del sector.
En mayo del año 2016 Apple invirtió 1.000 millones de dólares en Didi Chuxing.Causó mucha sorpresa la inversión de la compañía de Cupertino y su incursión en el mundo de la economía compratida o colaborativa en China. Tim Cook lo justificó como una forma de penetrar en este particular mercado asiático y entender las dinámicas de su funcionamiento.
El siguiente gráfico muestra una comparativa de los datos más relevantes de Uber y Didi Chuxing:
3º XIAOMI
En tercer lugar, con una valoración de 46.000 millones de dólares, también figura una compañía china: Xiaomi. Esta compañía diseña y vende productos de electrónica de consumo y, actualmente, es el quinto mayor fabricante mundial de smartphones.
Sólo en el mes de septiembre de 2017 Xiaomi ha vendido más de 10 millones de terminales y hay fuertes rumores que abrirá su primera tienda física en España el próximo mes de noviembre.
Según Kantar Xiaomi tiene un 8% de la cuota de mercado en España, cifra que lo situa en la cuarta posición tras Samsung, Huawey y Bq.
4º AIRBNB
En cuarto lugar, y con una valoración de 29.300 millones de dólares, figura la plataforma de software dedicada a la oferta de alojamiento y alquiler de habitaciones entre particulares. La compañía ha recaudado desde su fundación en el año 2008 un total de 3.000 millones de dólares en diversas rondas de financiación. El nombre es un acrónimo de “airbed and breakfast” ( colchón inflable y desayuno). Para conocer el peculiar origen del nacimiento de Airbnb aconsejo visionar la charla de uno de sus confundadores, Joe Gebbia, en Ted talk (“ How Airbnb designs for trust”).
Fue fundada por Brian Chesky, Joe Gebbia y Natham Blecharczyk en San Francisco. lLa financiación original fue obtenida a través de la incubadora de empresas YCombinator a la que posteriormente se sumaron Greylock Partners, Sequoia Capital y el actor Ashtom Kutcher.
La reciente inyección de capital permite a la empresa afrontra su rápida expansión internacional (opera ya en 65.000 ciudades) sin necesidad de tener que abordar su salida a Bolsa.
Airbnb es la segunda compañía estadounidense no cotizada más valiosa tras Uber. A diferencia de otros unicornios Airbnb es ya rentable. La plataforma de alquiler de habitaciones registró por primera vez ebitda positivo en la segunda mitas de 2016.
España es un importante mercado para Airbnb. De hecho Barcelona es una de las ciudades con mayor oferta después de París, Londres, New York, Rio de janeiro y Los Angeles.
5º SPACE X
En el medio de la clasificación del top 10 destaca Space X con una valoración de 21.200 millones de dólares. “Space Explorations Technologies Corporation” es una empresa de transporte aeroespacial fundada en el año 2002 por el célebre Elon Musk (fundador también de payPal, Tesla, solar City e Hyperloop).
Sin lugar a dudas esta compañía es una “rara avis” en el panorama de los unicornios. Si bien el resto de “startups” de la lista se enfocan en mercados más tradicionales la fabricación de cohetes y vehículos espaciales ha sido tradicionalemnte trabajo exclusivo de gobiernos o empresas como Boeing y United Launch Alliance (Lockhead Martin). Ello es así porque la exploración espacial es muy arriesgada y costosa para el sector privado.
En 2016 Space X lanzó 8 cohetes y en este año 2017 ya ha realizado diez lanzamientos y tiene previsto realizar otros diez antes de finalizar el año. De hecho el pasado 9 de octubre Space X lanzó 10 satélites de comunicación de la firma Iridium en su cohete Falcon 9 que luego volvió sin problemas a posarse en una plataforma flotante en el oceano pacífico.
En este año, por tanto, Space X ha demostrado que es posible lanzar un cohete al espacio con un carga útil, traerlo de vuelta, reacondicionarlos y volver a lanzarlos. Los cohetes reutilizables hacen que los viajes espaciales sean mucho más baratos y rápidos.
Siempre es muy interesante escuchar las reflexiones y visión del mundo de su fundador Elon Musk. Recomiendo ver su entrevista en ted talk (“ The mind behind Tesla, SpaceX and Solar City”)
6º PALANTIR TECHNOLOGIES
Con 20.000 millones de dólares de valoración figura en el sexto lugar la compañía americana de software y servicios especializados en análisis de “big data” Palantir.
La compañía es conocida por dos proyectos de software: Palantir Gotham y Palantir Metropolis. El primero es utilizado por analistas del Departamento de Defensa de EEUU en la lucha antiterrorista y el segundo está destinado a “hedge funds”, bancos y empresas de servicios financieros.
Su CEO, Alex Karp, ya anunció en 2013 que la compañía no saldría a bolsa nunca pues los clientes y proyectos involucrados la hacen incompatible con una empresa cotizada que debe hacer pública toda su información. Es un empresa declarada de interés nacional por el Gobierno de EEUU. Un documento filtrado por Techcrunch reveló que, entre sus clientes, figuran al menos 12 grupos del Gobierno de EE.UU incluyendo la CIA. DHS, NSA, FBI, CDC, el Cuerpo de Infanteria de la Marina, la Fuerza Área y Mando de Operaciones Especiales.
El accionista particular más importante de la compañía es el conocido Peter Thiel, cofundador (junto a Elon Musk) de PayPal.
7º WEWORK
Un modelo de negocio aparentemente sencillo ha permitido a WeWork colocarse en el top 7 de unicornios a nivel mundial y quinto en EEUU con una valoración de 20.000 millones de dólares: espacios amplios en edificios bien ubicados a los que WeWork dota de última tecnología en comunicaciones, espacios comunes para alquiler temporal y recepción compartida en un marco que promueve la interacción diaria entre jóvenes emprendedores y profesionales.
La compañía, fundada en el Soho de New York por Adam Neumann y Miguel McKeley, suma ya más de 100.000 personas trabajando en sus espacio cowork con más de 150 complejos en 45 ciudades del mundo.
La casualidad quiso que ambos fundadores, con sus respectivas madres solteras, vivieran en una comuna en Israel y Oregón. Fue allí donde aprendieron el sentido y la fuerza de la unidad que ahora predican alrededor del mundo.
En la actualidad están inmersos en un ambicioso plan de expansión por países de America latina y España. Las dos ciudades elegidas en nuestro país son Madrid y Barcelona. El espacio de coworking en Madrid está ubicado en Paseo de la castella 43 y en barcelona el inmueble elgido cuenta con una superficie de 7.000 metros cuadrados en el distrito 22 @
8º LU. COM
Lufax es el tercer unicornio en China con una valoración de 18.500 millones de dólares. Es el único representante del sector fintech en el top 10. Fundada en el año 2011 es la filial de servicios bancarios “on line” del gigante asegurador chino Ping An. En el año 2015 ya manifestó su deseo de realizar una OPV para salir al mercado permitiendo la entrada de Morgan Stanley como inversor estratégico.
9º CHINA INTERNET PLUS HOLDING
Fundada en el año 2002 antes era conocida como Meituan Group. cambió su nombre a China Internet Plus Holding en diciembre del año 2015. Este unicornio chino está valorado en la actualidad en 18.000 millones de dólares. Posee la mayor plataforma de entrega “on line” y bajo demanda del mundo alcanzando los 10 millones diarios de pedidos y entregas. Es una combinación entre Groupon y Yelp.
10º PINTEREST
En el último lugar entre los top 10, y con una valoración de 12.300 millones de dólares, figura la compañía estadounidense Pinterest.
Fundada en el año 2008 por Ben Silvermann, Paul Sciarra y Evan Sharp, es una plataforma para compratir imágenes que permite a los usuarios crear y administrar en tableros personales temáticos colecciones de imágenes como eventos, intereses, hobbies, etc. Su nombre proviene de la suma de las palabras en inglés “pin” e “interest”.
Pinterest fue la primera red social de la historia en alcanzar de forma más rápida los 10 millones de visistantes mensuales únicos. Una hazaña realmente significativa si se tiene en cuenta que durante mucho tiempo sólo podía accederse mediante invitación.
En septiembre de 2015 Pinterest informó por primera vez de su número de usuarios activos. En octubre de 2016 la cifra ascendía a 150 millones de usuarios activos mensuales en todo el mundo. Un tercio del tráfico en “desktop” procede de EEUU.
Datos publicados en mayo de 2016 revelan que el 40% de las firmas utilizan Pinterest con fines de marketing para sus productos, inmediatamente por detrás de facebook, Twitter e Instagram
II- UNICORNIOS Y FINTECH
Hay 22 unicornios en el mundo en el sector fintech con una valoración total de 64.051 millones de dólares lo cual supone un 8,60% de la valoración total de los 214 unicornios existentes.
Como sabemos los países que aglutinan la mayor inversión en “fintech” en el mundo son EE.UU, China, Reino Unido, India y Países bajos. Estos países acaparan el 90% de la inversión mundial en el sector. No es de extrañar por eso que entre los 22 unicornios en el sector fintech 11 sean de EEUU, 5 de China, 2 del Reino Unido y el resto, con uno cada uno, tengan su origen en India, Paises bajos, Suecia y Suiza.
La primera en el ranking es Lu. com con una valoración de 18.500 millones lo cual supone el 28,83% sobre el total. Le siguen Stripe con un 14,36% ( y valoración de 9.200 millones) y One97 con 5.700 millones (8,89%). Por tanto sólo las tres primeras fintech suponen el 52% de la valoración global.
Adjunto cuadro que he elaborado donde se citan los 22 uncornios fintech:
III- SIN UNICORNIOS EN ESPAÑA: LOS “EARLY EXITS” y FALTA SERIE B
Europa cuenta con 23 unicornios pero ninguno de ellos es español. En nuestro entorno el país con más “startups” con una valoración superior a los mil millones de dólares es Reino Unido. Existen 8 unicornios lo cual representa un 35% de todas las que tienen su origen en Europa. Son Global Switch (computer hardware), Deliveroo (on-demand), Oxford Nanopore Technologies (Healthcare), Farfetch (eCommerce), TransferWise (Fintech), Shazam (Mobile software), Funding Circle (Fintech), benevolent.ai (Healthcare) e Improbable (AR/VR). Otros países con más representación son Alemania con cuatro y con dos cada una Suecia y Francia.
El primer unicornio español se resiste a aparecer pero, como dice Davide Rovera (de EWorks Esade), “es probable que veamos pronto algún ejemplar pastando en nuestras praderas”.
Liz Fleming, en el informe “ The EUnicorn Economy: opportunities for Spain”, señala que el motivo principal es la falta de madurez del sector. Fleming afirma que:
“Los fondos de venture capital de España no llegan ni a los diez años de antigüedad. Hasta ahora no había capital. Estamos concluyendo el primer ciclo”
Miguel Arias, director de operaciones de Carto, señala que “para rechazar una oferta de compra de una startup por 100 ó 200 millones hay que tener mucha madurez en el ciclo emprendedor”.
El panorama español actual está regido por las ventas tempranas (“early exits”). Esto es la norma actual porque hay un momento de optimización quellega antes de convertirse en unicornios haciendo que la venta sea una opción seductora al ponderar los riesgos y beneficios potenciales.
Ha habido “exits” interesantes en el mercado español como la venta de Privalia a Venteprivee (500 millones), la adquisición de Ticketbits por parte de eBay (145 millones), la compra de Trovit por parte de Next Co (80 millones), la venta de La Nevera Roja a Rocket Internet (80 millones) o la adquisición de Milanuncios por parte de Schibstead Media Group (50 millones).
El portal Techcrunch ha sugerido que uno de los posibles candidatos para entrar en el futuro en este selecto club es Wallapop. Pero también podemos destacar a empresas muy interesantes como Carto, Scytl, Cabify, Verse, Glovo,Hawkers, Source, Future Lighthouse, PLD Space y Waynabox.
Precisamente el último ejemplar (nº 47) de la revista Forbes, edición española, dedica la portada e interior a los 30 innovadores españoles con edades inferiores a los 30 años (“Thirty under Thirty”) y en la lista aparecen algunas de las “startups” mencionadas. Concretamente David Moreno y Pablo Sánchez (fundadores de Hawkers), Pau Sendra (CEO y fundador de Waynabox) y Óscar Pierre (fundador de Glovo).
Otro factor que explica la ausencia de “unicornios” en España es que el mercado aún es joven y no tiene la robustez necesaria para sustentar retos mayores. En series A y capital semilla estamos mejor que nunca pero en series B todavía hay un gran recorrido por hacer. Las “startups” se ven obligadas a extender sus raíces fuera de España para consolidar su crecimiento.
