Acciones FAANG y grandes gestores de Hedge Funds

Aunque con carácter general considero que es de sumo interés seguir las posiciones de grandes gestores de Hedge Funds estimo que analizar las compras, ventas, incrementos o reducciones de este primer trimestre de 2020 es especialmente interesante por 3 motivos:

1º En primer lugar porque las comunicaciones de estos tres primeros meses del año nos permite apreciar a 2 tipos de inversores: aquellos que consideraban que el mercado estaba sobrevalorado o que la pandemia ha deteriorado sus negocios y , por tanto, consecuentemente han optado por reducir su cartera ( como ha sido el caso de Louis Moore Bacon o Warren Buffett)  y, por el contrario, aquellos otros que han encontrado una ventana de oportunidad y ante los recortes han optado por incorporar acciones que consideran que tienen recorrido y sólidos fundamentos ( como ha sido el caso de Mario Gabelli, Seth Klarman o Bill Gates).

2º En segundo lugar los 13F de la SEC también son interesantes para ver si las declaraciones que efectuan los gestores ante los medios coinciden realmente con sus propios actos. 

Ello nos ha permitido constatar , desgraciadamente, cómo algunos gestores han hecho gala del viejo adagio de “Haz lo que digo y no lo que hago”. Un ejemplo de esto último es Carl Icahn que , mientras abogaba por deshacer posiciones y alentaba no invertir en renta variable , ha estado incrementando sus posiciones en cartera. Caso distinto , y por lo tanto coherente, ha sido el de David Tepper que en línea con su visión de mercado ha estado liquidando posiciones tecnológicas que tenía en cartera.

3º Y, en tercer lugar, me interesa este primer trimestre porque vemos que la tradicional disyuntiva entre “value” y “growth” es más doctrinal o académica que práctica. Hace unos años parecia una profanación o herejía a los postulados de Graham que determinados inversores “value” fijaran su atención en acciones tecnológicas. Pero eso es cosa del pasado. Este trimestre un valuarte del “value investing” y del concepto de “margen de seguridad”, como es Seth Klarman, ha sido un activo comprador de las denominadas acciones FAANG. Y, así, ante las caídas experimentadas en los valores ha incorporado en su portafolio acciones como Facebook o Google.

Para este artículo he realizado 5 gráficos para que, de una forma muy visual, podamos ver las posiciones de los grandes gestores de Hedge Funds ante las acciones FAANG. Hemos incluido también a Bill Gates porque, pese a que obviamente no es un gestor de Hegde Funds, sus dos brazos inversores ( Cascade Investment LLC y Bill & Melinda Gates Foundation) están a la altura de los más grandes, reputados e influyentes fondos.

Como hemos podido comprobar las acciones que componen el acrónimo FAANG ( Facebook, Apple, Amazon, Netflix y Google) han mostrado, durante la pandemia y “lockdown”, una fuerza relativa destacad respecto a otras acciones de consumo.

En este sentido el índice NYSE FANG, compuesto por 10 compañías tecnológicas importantes ( además de las citadas) está a un 3% de su record histórico alcanzado el 19 de febrero en los 3.905 mientras que un activo que representa el consumo tradicional, como es el caso de Consumer Staples Select Sector ( XLP) se mantiene todavía un 11% por debajo de sus máximos alcanzado el 14 de febrero. 

No es de estrañar que muchos gestores hayan optado por la compra de estas acciones. Muchos analistas consideran que estas compañías están proporciondo productos y servicios ideales en momentos como los actuales y por esa razón sus acciones no han experimentado los recortes de otras compañías de consumo: por una parte ofrecen a las empresas medios para ser más productivas al mantener la productividad de sus trabajadores a pesar del distanciaminto social y, por otra parte, ofrecen a los consumidores contenidos y servicios de bajo coste. Esa capacidad de mantener los ingresos, y en algunos casos superarlos, ha permitido que hayan mantenido el apoyo de los inversores.

Pero vayamos sin más dilación a la opertaiva de los grandes gestores ante las FAANG. Estos han sido los movimientos en cada una de ellas: