El resurgir de las farmacéuticas: cinco de las seis españolas brillan en bolsa

El resurgir de las farmacéuticas: cinco de las seis españolas brillan en bolsa

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Viento favorable para la industria farmacéutica. Tras un 2017 de altibajos en el parqué, este año se presenta como el 'resurgir' de las compañías españolas del sector, ya que cinco de las seis que cotizan ven revalorizadas sus acciones desde enero: Laboratorios Farmacéuticos Rovi, Grifols, Almirall, Faes y Reig Jofre.  

Aunque no han estado exentas de sobresaltos: el pasado viernes 11 de mayo, el presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, lanzó un ataque proteccionista directo a las farmacéuticas extranjeras. El plan que presentó (y que necesita la aprobación del Congreso solo de forma parcial) obliga a las compañías foráneas a que paguen más por la investigación y el desarrollo que lidera Estados Unidos. 

"Tras el susto inicial por la medida de regulación, se ha comprobado que las medidas no van a ser tan duras como se esperaban. Los precios no van a tender a la baja y por tanto, se ha producido una presión alcista que ha provocado una revalorización en los títulos de las farmacéuticas", explica el analista de Orey iTrade, Roberto Berzal. Además, la fortaleza incipiente del dólar también favorece a las compañías europeas. 

Así, Almirall, una de las más castigadas durante 2017 por su 'profit warming' (revisión de sus previsiones a la baja), ha conseguido revalorizarse más de un 24% desde que comenzara el año. Además, es una de las grandes favoritas de los gestores españoles. A cierre del primer trimestre de 2018, de los 78 fondos que la incluyen en su cartera, azValor Iberia tiene una exposición del 4,58%, siendo una de sus principales apuestas. Magallanes Iberian Equity también posee un 3,77% de la farmacéutica y Cobas Iberia otro 1,57%. 

"Almirall es una historia de reestructuración tras los problemas que la compañía ha tenido en su división de EEUU. Hemos aprovechado la caída del verano pasado para incrementar nuestra posición, ya que nos parecía exagerada. La compañía está controlada por la familia Gallardo y tiene una posición de caja neta que le permitirá hacer adquisiciones en las áreas en que se está especializando (dermatología y estética", explican desde Magallanes. 

Por su parte, la única compañía del sector que cotiza en el Ibex 35, Grifols, acumula una ligera subida en el año del 2%. Es la única que no se beneficia tanto del efecto divisa, ya que concentra la mayoría de su negocio en Estados Unidos. El fondo que tiene una mayor exposición a la compañía es Fonbusa Mixto (4,24%). 

Faes Farma, una de las apuestas de Magallanes Iberian Equity, sube en el año más de un 17%. "Es la típica compañía Magallanes: small cap, con poca ó ninguna cobertura, olvidada por el mercado, de la que somos accionistas desde inicio de la gestora. Faes Farma es una historia de crecimiento cuyo producto estrella es la Bilastina, un antihistamínico de segunda generación, con el está ganando cuota de mercado en España y otros mercados internacionales (especialmente Japón). La compañía tiene también una división de nutrición animal que es otra palanca de crecimiento futuro", añaden desde Magallanes. 

También suben Reig Jofre que se revaloriza más de un 25% o Laboratorios Farmacéuticos Rovi, que acumula una subida del 10% desde enero. 

PharmaMar, la más castigada del sector

Sin embargo, la que no consigue levantar cabeza es PharmaMar. Desde sus máximos de julio del año pasado, los títulos de la compañía pierden casi un 60% de su valor en bolsa. Y es que la firma recibe revés tras revés: el año pasado, la Agencia Europea del Medicamento no aprobó su solicitud para comercializar un medicamento antitumoral; a principios de este, comunicó mediante un hecho relevante a la CNMV que "el ensayo Corail con Zepsyre en cáncer de ovario resistente no alcanzó su objetivo primario" y a finales de abril,  el laboratorio japonés Chugai decidió rescindir el acuerdo que tenía con la compañía para comercializar Zepsyre en Japón para 'priorizar sus propias líneas de investigación'. 

De los 12 fondos que la tienen en cartera a cierre del primer trimestre de 2018, el más perjudicado por las caídas ha sido GPM Gestión Activa porque tienen una exposición del 9,67%. Le siguen Esfera II, que se ha estrenado en este trimestre con un 4,30%, Gescoop Small Caps (1,53%) y GVC Gaesco Bolsalíder (1,24%), entre otros. 

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