¿Qué es un futuro financiero? ¿Es peligroso invertir con futuros?
Un futuro, como cualquier derivado, es un producto cuyo precio o valor depende a su vez de la evolución de otro activo, que se conoce como subyacente.
El futuro tendrá una fecha de vencimiento, y una de sus principales ventajas es que se puede tanto comprar, como vender, lo que nos permite tomar posiciones cortas ya sea para especular o para cubrir una cartera.
Aunque existen futuros sobre índices, materias primas, acciones o divisas, me voy a centrar solo en los futuros sobre índices y acciones.
Cuando compramos un futuro, estamos tomando una posición larga, mientras que cuando lo vendemos, estamos tomando una posición corta (salvo que esta venta sea para cerrar una posición comprada, claro está).
Cuando compramos un futuro sobre un índice, por ejemplo el Eurostoxx, cada punto que varíe el índice al alza, es una ganancia para nosotros, mientras que cada punto que pierda el índice (si estamos comprados) es una pérdida. Cada punto de Eurostoxx equivale a 10€.
Así pues un futuro de Eurostoxx, equivale a una inversión de 33.630€ en este momento.
Al vencimiento, los futuros sobre índice liquidan a pérdidas y ganancias, es decir, tendremos una perdida o una ganancia, pero no recibiremos ningún activo.
En el vencimiento de futuros sobre acciones sin embargo, al vencimiento si que recibimos las acciones.
Por ejemplo, si compramos hoy un futuro de Telefónica, que equivale a 101 acciones (normalmente un futuro suele equivaler a 100 acciones), y lo compramos a 7,40€ con vencimiento a diciembre, si llegado el vencimiento, Telefónica cotiza a 8€, nos entregarán acciones compradas a 8€. En esta operación claro está, hemos de contabilizar los 0,60€ por acción que nos han dado los futuros de beneficio.
Y la pregunta que me hace mucha gente. ¿Se puede perder mucho con los futuros?
La respuesta es sí. Se puede llegar a perder mucho dinero, especialmente si se invierte (especula más bien) de manera apalancada, es decir, con más dinero del que tenemos.
Esto es así por que al comprar un futuro, nos suelen pedir únicamente unas garantías, que suelen ser el 20% aproximadamente de la posición invertida. En el caso del Eurostoxx, por ejemplo, en garantías nos pedirían aproximadamente unos 6.700€, por lo que alguien que solo tenga 10.000€ en la cuenta por ejemplo, podría comprar un futuro e invertir por el equivalente a 33.630€. Así que mucho cuidado con esto.
En mi opinión personal, no veo más peligro en un futuro que en cualquier otro activo de renta variable, siempre y cuando se utilice con cabeza, y esto es de manera no apalancada. Es más, creo que es un excelente instrumento para cubrir la cartera y protegerla en fases de mercado bajista.
Saludos,
I.
