BlackRock vs Amundi vs Vanguard: así está el podio en la batalla de la gestión indexada en España

El avance de los ETFs en España ya no sorprende a nadie, pero las cifras de cierre de 2025 sí que llaman la atención. El patrimonio en fondos cotizados y fondos indexados de gestoras internacionales ha alcanzado los 120.334 millones de euros, según los datos de Inverco. Es un 33% más que hace un año.

Lo significativo es que los ETFs ya suponen el 41,4% del total del patrimonio de las IICs internacionales en España. Y hace una década, apenas el 11%. Es decir, casi 4 veces más. De cada 100 euros invertidos en fondos internacionales, más de 41 ya están en gestión indexada.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos de Inverco a cierre de diciembre de 2025.
 

Vanguard entra en escena

La gran novedad del último informe de Inverco ha sido Vanguard, que hasta ahora no reportaba los datos al no tener una oficina local en España. Pero ya sí. La gestora estadounidense, pionera mundial de la inversión indexada, afirma tener nada menos que 18.074 millones de euros en gestión indexada en España.

Esta cifra, de hecho, le ubica en el quinto puesto del ranking de gestoras internacionales por activos en el país, contando tanto gestión tradicional como indexada.
 

BlackRock sigue mandando

Estos datos confirman que BlackRock mantiene su liderazgo en la gestión indexada en España. La firma de la marca iShares cerró 2025 con 44.073 millones de euros en ETFs y fondos índeices, más del 80% de todo su patrimonio en España, según los datos de España.

En el último año, ha aumentado en 2.790 millones sus activos gestionado en España a través fondos cotizados. Sigue siendo, con diferencia, la gestora con más peso en el mercado español de ETFs y fondos índices: casi el 37% del total del sector (de las gestoras que reportan datos).

Le sigue Amundi, con 26.299 millones en ETFs (el 62% de sus activos en España), y DWS, el fabricante de los xtrackers, con 12.688 millones (cerca del 50% de su patrimonio aquí).

Quién ha crecido más

Dejando a un lado la entrada de Vanguard, las gestoras que más han crecido en ETFs en términos porcentuales han sido:

• Fidelity, que casi duplica su patrimonio en fondos cotizados (+77%), pasando de 1.730 a 3.053 millones
• UBS, con un crecimiento del 73%, de 2.454 a 4.251 millones
• Pictet, que sube un 51% hasta los 896 millones

En el caso de Fidelity y JPMorgan AM, buena parte de este crecimiento viene de su apuesta por los ETFs activos, una tendencia que también siguen otras gestoras tradicionales que han visto en el vehículo ETF una forma de ofrecer sus estrategias con costes más ajustados.

El mercado total: 370.000 millones

En su conjunto, el patrimonio de las IICs internacionales comercializadas en España se situó en 370.000 millones de euros a cierre de 2025, según Inverco. Son 60.000 millones más que hace un año, un crecimiento del 19%.

Las suscripciones netas anuales alcanzaron los 24.000 millones de euros, casi el doble que los 13.000 millones de 2024. De nuevo, el tirón de los ETFs ha sido clave.

Y para el inversor particular...

A pesar del boom, hay que recordar que los grandes inversores en ETFs siguen siendo los clientes institucionales: fondos de fondos, carteras perfiladas de la banca y gestores discrecionales.

Para el inversor minorista español, los ETFs mantienen su desventaja fiscal frente a los fondos indexados tradicionales: no permiten el traspaso sin tributar por las plusvalías. Por eso, entre muchos particulares sigue habiendo preferencia por los fondos indexados para tener exposición a índices.

Pero, a nivel profesional, como se puede ver, la tendencia parece imparable.
 

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.