Venía esperando un viernes como éste para compartir con vosotros el
siguiente gráfico, tomado de nuevo de dshort
. ¿Y por qué un día como éste? Porque los primeros viernes de mes, como
muchos sabéis, se publican en Estados Unidos las cifras de desempleo del
mes anterior. El mercado se fija tanto en la tasa de desempleo como en
los puestos de trabajo no agrícola creados o destruidos. El dato no sólo
es relevante por su aspecto social, sino por la extraordinaria relación
que suelen tener estas cifras con la evolución de los mercados. Y eso es
lo que se puede ver en el gráfico a continuación. Como veis, aunque
ahora parezca difícil entrar en bolsa tras una subida del 40 por ciento
desde máximos, históricamente el momento en que ha dejado de subir el
desempleo ha sido todavía un buen punto de entrada en el mercado. Y
viceversa, quien se sale del mercado en el momento en que empieza a
aumentar la tasa de paro, suele librarse de importantes caídas
adicionales, aunque ya se haya llevado un buen golpe en sus carteras. Es
decir, cuando empiezan a destruirse empleos aún es el momento de saltar
del tren antes de que descarrile, y cuando empiezan a crearse todavía se
puede uno subir por muy rápido que vaya. [caption
id="attachment_1819" align="aligncenter"
width="500" caption="Relación entre el S&P 500 y el
desempleo. Fuente: http://dshort.com"]
[/caption] Claro, mientras vi este gráfico y se lo enseñé a mi mujer
una noche entusiasmado por la correlación , ella aplicó el sentido común
y dijo: "Pero lo difícil es saber cuándo empieza a subir o bajar el
paro. Es decir, que no se trata de una subida o una bajada puntual, sino
que es tendencia". Efectivamente, eso sólo se puede ver con el paso
del tiempo. Pero sí nos ayuda a estar alertas. Quien por cautela decidió
salirse del mercado con los primeros datos de subida del paro a finales
de 2007 bien lo sabe. De momento en EEUU se siguen deshaciendo muchos
empleos. Hoy los expertos esperan conocer que la tasa ha superado el 9
por ciento y que se han destruido 520.000 más, pero parece que la
inclinación de la curva empieza a moderarse, ya que éste sería el menor
incremento en siete meses, a pesar de ser todavía una barbaridad. Habrá
que estar atentos.
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