Anoche me vi la entrevista a Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase, la semana pasada en el Reagan Forum. La verdad, es un gusto cuando este tipo de personas, con tanta influencia, hablan así de claro y comparten su visión.
Tan clarito, que me ha parecido interesante compartir este post con las ideas clave que comentó, que se resumen en dos:
1) EEUU está de capa caída y tiene que reaccionar para no perder el liderazgo mundial.
2) Que el problema de la deuda se acabará reflando en el mercado de bonos de EEUU si no se resuelve y con una dimensión épica:
Aquí van las ídeas que más me llamaron la atención, aunque recomiendo la entrevista entera, que inserto al final del post:
“No me preocupa China. Me preocupa Estados Unidos"
De primeras, Dimon desmonta uno de los grandes fantasmas del momento: el temor a China. Para él, el verdadero riesgo está dentro de casa. Lo dice sin rodeos: lo que más le quita el sueño es la capacidad de Estados Unidos para organizarse, gestionar bien y mantenerse fiel a sus valores. "¿Podremos organizarnos? ¿Gestionar bien? ¿Mantener nuestros valores?", se pregunta. Y esa duda, en boca del CEO del mayor banco de EE.UU., pesa.
"Esta vez es diferente. Tenemos que ponernos las pilas... y rápido"
Aunque reconoce la resiliencia histórica de EE.UU. —citando incluso a Warren Buffett—, Dimon advierte que "esta vez es diferente". La situación fiscal es preocupante, y el desfase entre gasto y recaudación no da tregua. "Hemos añadido 10 billones de dólares de deuda en cinco años", recuerda. Y si llega una recesión, "el déficit se nos va al 10%". Un agujero negro presupuestario que podría tener consecuencias serias en los mercados.
"El Gobierno gasta como un marinero borracho"
Una frase de esas que se clava. Y remata: "...pero un marinero borracho al menos gasta su propio dinero". Dimon denuncia un gasto público desbocado y sin plan claro. Una señal de alerta que muchos inversores institucionales comparten. La sostenibilidad fiscal de EE.UU. empieza a ser una pregunta incómoda. Y cuando se siembra la duda sobre la deuda estadounidense, el temblor se traslada rápido al mercado de bonos.
"Va a haber un crack en el mercado de bonos"
Dimon no se anda con paños calientes: vaticina un sismo en el mercado de renta fija. Y advierte que, cuando pase, "los reguladores entrarán en pánico. Yo no". Un aviso que pone en guardia a cualquiera que tenga duraciones largas en cartera. Porque si alguien con acceso directo a los grandes flujos del sistema lanza esa advertencia, conviene tomarla en serio.
"Si dejamos de ser la potencia dominante, perderemos también el dólar como moneda de reserva"
Aquí el mensaje es geopolítico, pero con consecuencias directas para los inversores. Si EE.UU. pierde su hegemonía militar y económica, también perderá el privilegio del dólar como moneda de referencia mundial. Sería un cambio de paradigma con impactos enormes: desde el coste de financiación hasta la inflación importada. Algo para lo que hoy pocos portfolios están preparados.
Aquí el vídeo completo:
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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