¿Hora de comprar el bono alemán a 10 años? "Nos volvemos alcistas", proclama Bank of America

Ha llegado la hora de comprar renta fija de gobierno europea a largo plazo, según Bank of America. Más en concreto, los títulos de deuda alemana a 10 años, más conocidos como Bunds. "Ya hemos visto un rally alcista en la última semana, pero pensamos que la bajada de los rendimientos debería ampliarse y que ha llegado la hora de recomendar directamente una posición larga". 

Estas palabras tienen más valor porque salen de Bank of America, que durante el último año ha tenido un posicionamiento bajista hacia el activo. "Pensamos que el pico de los rendimientos se va a ver en el cuarto trimestre de 2023". 

¿Hasta dónde podría llegar el rally? El objetivo de esta estrategia alcista de BoA estaría en el 2% para el bono alemán, que ahora cotiza en el 2,71%. Lo que supondría una buena subida para el precio de esos títulos. 

Lo explican: "Hace un tiempo dábamos mucha importancia al posicionamiento más restrictivo del BCE, que hacía pensar a nuestros economistas en unos tipos terminales mucho más altos que el consenso y que lo que estaba descontando el mercado", por lo que veían lugar a que las ventas continuaran. 

Pero ahora consideran que las razones para esta visión bajista irán teniendo menos importancia.  "Lo que nos impidió adoptar una postura alcista eran el momentum y los aspectos técnicos, que en nuestra opinión explican la última fase de ventas en mercado"

No lo dice expresamente en el informe, pero los motivos de este posicionamiento también valdrían para la deuda española o italiana, que también se beneficiarían notablemente de una reducción en los rendimientos de la parte larga de la curva, si el mercado entiende que los tipos ya han ido demasiado lejos.
 

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