Paramés: "Es el momento de vender energía; no queremos saber nada de las modas"

"No queremos saber nada de las modas en la inversión. Queremos comprar barato". Y vender cuando las valoraciones van más allá de lo que ellos estiman. Por eso, en los últimos meses han reducido posiciones en los dos sectores estrella del momento en los mercados.

Adiós a defensa: venden Babcock y Avio tras las fuertes subidas

"Hemos vendido defensa. Ya no somos accionistas de Babcock, después de muchos años, y también hemos vendido Avio, la compañía italiana de misiles que mostraron como caso de inversión en la conferencia de inversores del año pasado, que ha volado y ya no es la joya que veían hace un año. "Éramos inversores a 10 euros, pero la acción ha pasado a 40...", ha explicado Francisco García Paramés, fundador, presidente y CIO de Cobas, en la conferencia de inversores celebrada este 24 de marzo en Madrid.

Energía: "Ahora que todo el mundo está ahí, es el momento de vender"

También están reduciendo peso en el otro sector que se lleva los titulares estos días: energía. "Lo que hacemos es ser contrarios. Hemos estado invertidos mucho más que el mercado los últimos 5 años en empresas de petróleo y gas. Ahora que todo el mundo está ahí es el momento de vender".

A cierre de diciembre, el sector pesaba cerca de un 30% en la cartera internacional de Cobas, pero han ido bajando el peso a raíz de las fuertes subidas de muchos de estos valores estas últimas semanas.

Consumo defensivo: donde Cobas está comprando ahora

¿Y dónde están invirtiendo el dinero que obtienen con la venta de estas acciones? "Consumo defensivo", en palabras de García Paramés, que ahora se ha quedado por detrás en las preferencias de los inversores. "La mayoría de ellas con caídas muy importantes en las cotizaciones, en mínimos. Comprando a PER 7 y 8 y con potencial altísimo".

El cierre de fondos se acerca: así será

El buen comportamiento de los fondos estos últimos años y las entradas de dinero están llevando a los fondos a un volumen que está llevando a Cobas a organizar el cierre parcial de los fondos a nuevos partícipes.

"El proceso de cierre de fondos se acerca inexorablemente", ha explicado García Paramés. En concreto, los dos buques insignia: Cobas Selección y Cobas Internacional. Será parcial. Es decir, los partícipes actuales, así como sus cónyuges y sus descendientes podrán seguir invirtiendo, pero no los nuevos inversores.

Ha explicado que esa limitación ya la han visto con CNMV y que se aplicará cuando estos dos fondos superen los 1.500 millones de euros. Cobas Selección ronda ahora mismo los 1.400 millones de euros y Cobas Internacional, 1.100 millones de euros.

"Llega un momento en el que el tamaño de los fondos dificulta invertir en compañías. En total, las carteras internacionales rondan los 4.000 millones de euros - para invertir el 1% tienes que comprar 40 millones y esto en una compañía de 500 millones supone comprar casi el 10% de la compañía".

Impacto de la guerra en Irán en los mercados

Preguntado por los partícipes, García Paramés ha dicho que hacer predicciones sobre el impacto de la guerra en Irán es "ocioso" y que prefieren adaptarse que intentar adivinar.

El gestor no descarta que en algún momento puedan llegar caídas importantes en los mercados, "como hemos vivido en muchos momentos en el pasado", pero recuerda que en esos momentos se construye la rentabilidad futura.

"El 10-12% anual de rentabilidad a largo plazo que tenemos se obtiene con las caídas, de vez en cuando hay que pasar por estas situaciones y hay que pasarlas con dignidad". Si eso llega, ofrece un consejo sencillo: "No mirar la evolución de los fondos, que es lo que hago yo, y si alguien te dice que han subido, volver a mirarlo", ha comentado entre sonrisas del auditorio.

El potencial de revalorización continúa elevado

El potencial de revalorización se ha reducido tras el buen comportamiento de los fondos en los últimos años pero continúa elevado: del 84% para la cartera internacional y del 69% para la cartera ibérica.

"Seguimos consiguiendo aumentar el precio objetivo, ahora en la cartera internacional lo tenemos en 360 euros (valor liquidativo). No sé si tardaremos 4 o 5 años en llegar pero las compañías valen lo que valen. Hace 4-5 años teníamos como precio objetivo de la cartera 197 euros y ya lo hemos superado", afirma García Paramés.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.