¿Qué importa más a largo plazo: la subida de la cotización o el dividendo?

En la rentabilidad que obtiene una persona con sus inversiones en acciones hay siempre dos variables: 

1. La revalorización del precio

2. Los dividendos que las empresas van pagando por el camino

¿Pero cuál de las dos contribuye más a la rentabilidad final? 

Me ha parecido muy interesante este gráfico de Capital Group analizando el comportamiento del S&P 500 los últimos 97 años y por décadas. 

Como se puede ver... Depende de la década. Si cogemos los últimos 100 años, el 62% se explica por el precio y el 38% por dividendo. Pero ojo, en tiempos complicados para los mercados, como la década de los 40, la de los 70 o la del 2000... El dividendo pasa a suponer la clave.