La selección de valores, estrategia estrella en febrero
Febrero 2017
LeBris Global Strategy FI (Fondo de Renta 4 Gestora, asesorado por Le Bris EAFI)
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LeBris Global Strategy FI cierra febrero con un valor liquidativo de 10,32 €, obteniendo una rentabilidad del +1,52% en el mes con una exposición neta a renta variable del -1%. En los tres últimos meses la rentabilidad acumulada por el fondo es del +3,9%. La volatilidad es del 3,5%.
Estrategias abiertas (peso en cartera):
RENTA VARIABLE. Cortos en futuros Eurostoxx 50 MAR.17 (26%); drena un -0,7% en el mes. Mantenemos posiciones cortas abiertas en 3.225 puntos y “rolaremos” la posición al vencimiento de junio. El análisis combinado de valoraciones relativas e indicadores de sentimiento da como resultado un entorno ligeramente más favorable para la adopción de posiciones cortas (ver detalles en página 2).
Cartera Quantitative Value Investing (28%); aporta un +2,2% en febrero. La construimos a partir del análisis cuantitativo de Valoración, Calidad y Fortaleza. Combinando análisis de balances, cuentas de resultados y valoración, clasificamos el universo de inversión por deciles y los tres primeros grupos son los candidatos a entrar en la cartera QVI. A destacar este mes la evolución de Glanbia (+18%), Wolters Kluwer (+9%) y Relx NV (+7%).
RENTA FIJA. Inverso deuda alemana a 10 años (5%); resta un -0,27% en el mes. Si bien no esperamos problemas inflacionistas a corto plazo, encontramos en la cotización de la deuda alemana por debajo del 0,5% en TIR un escenario asimétrico. Con el margen de caídas muy limitado, y recorrido para el lado alcista en tipos de interés. Un 5% de la cartera lo destinamos a rentabilizar una potencial normalización de tipos de interés a largo plazo.
Renta Fija Emergente (3%); aportan +0,1% a la rentabilidad mensual: Construimos una cartera (con ETFs) combinando deuda pública, deuda privada, divisa local y “hard currency”, para una de las pocas estrategias direccionales con potencial de rentabilidad en el universo de la renta fija.
TEMA. S&P 500 “manía” (14% acciones – 17% fut. Mini S&P500). La estrategia que abrimos el pasado mes aporta un +0,25% en febrero, resultado del +1,25% que suma la cesta de acciones compradas (Destacamos Chemours con una subida del +27% y Apple +13% en el mes) y el drenaje de un punto porcentual en la cobertura con futuros del S&P 500.
