MFS Investment Management I
Hola.
Hoy os voy a hablar de MFS. Se trata de una
gestora que quizás no es muy conocida en España,
dado que no hacen publicidad, pero que está
muy arraigada en EEUU. De hecho, MFS crea el primer
fondo de inversión en EEUU en 1924 y en la actualidad
cuenta con de más de 420.000 millones de USD en
activos bajo gestión. El
estilo es fundamentalmente Bottom Up, con una
visión a largo plazo y con un enfoque centrado en la
inversión en valores de calidad, a través de una
colaboración permanente entre analistas y una gestión activa
del riesgo
.
INVESTIGACIÓN INTEGRADA
MFS® es un gestor de activos que trabaja de
forma constante. Lleva a cabo su propia investigación,
redundando en la toma de mejores decisiones y en mejores
resultados a largo plazo.
- Analizan las oportunidades en diversas regiones, aplicando disciplinas fundamentales y cuantitativas y examinando toda la estructura de capital de cada organización para desarrollar una perspectiva más completa de cada valor.
- Sus profesionales de inversión trabajan desde nueve importantes centros financieros de todo el mundo, adquiriendo una perspectiva in situ de las empresas locales. Sus esfuerzos se integran por completo a través de su trabajo en ocho equipos sectoriales mundiales.
- Estos equipos sectoriales se componen de analistas de valores fundamentales que cubren mercados similares en todo el mundo. Analistas cuantitativos, analistas de créditos y gestores de carteras también participan en estos equipos para ampliar su perspectiva y profundizar en ella.
COLABORACIÓN GLOBAL
La base es la creencia de que los equipos
formados por personas con disciplinas diferentes y
perspectivas variadas toman mejores decisiones cuando
trabajan conjuntamente.
- La empresa ha desarrollado toda su cultura en torno a la inversión orientada a equipos. Unicamente se contrata a personas que desean trabajar en grupos. Por experiencia conocen que, las personas cuya única motivación es el reconocimiento personal, no terminan de encajar en un entorno basado en la colaboración.
- Contratan a quienes se encuentran en las primeras etapas de su carrera profesional a fin de prepararlas para este enfoque orientado a equipos y que vayan ascendiendo en la empresa hasta ocupar puestos de analistas y gestores de carteras.
- Todos los miembros del personal de inversión se someten a una exhaustiva revisión anual, en la que sus supervisores y compañeros evalúan su nivel de contribución al equipo. El resultado de esta revisión influye en su retribución.
- Toda la estructura de retribuciones recompensa a cada miembro del equipo conforme al rendimiento a largo plazo de las decisiones de inversión que realiza. Gracias a este enfoque, los incentivos del personal se mantienen directamente vinculados a los objetivos de los clientes.
- Como empresa, MFS está plenamente centrada en la gestión de activos. No tiene líneas secundarias de negocio que la alejen de su principal y exclusiva misión de gestionar las carteras de inversión de los clientes.
DECISIONES LOCALES BASADAS EN UNA
PERSPECTIVA MUNDIAL
Por último, os traigo un caso real ocurrido
en la gestora que plasma todo lo comentado:
Cuando una empresa brasileña de fabricación
de calzado tuvo una oferta pública inicial de valores, el
analista de MFS encargado de los productos de consumo
cíclico para América Latina quedó impresionado con el
historial de la empresa. La empresa vendió 7 millones de
zapatos al año en casi 300 tiendas de la marca, siendo el
90%
de las tiendas de franquicia y el resto de la
propia empresa.
Los zapatos se vendieron a un precio elevado,
y la empresa tuvo unos ingresos realmente cuantiosos. El
crecimiento de ventas en sus tiendas existentes, una medida
clave para los minoristas, fue de tres puntos porcentuales
por encima de la media del sector.
A pesar de que el valor bursátil parecía
prometedor, el analista quería tener una
perspectiva mundial del potencial de la empresa, por
lo que se puso en contacto con sus compañeros del equipo
de productos de consumo cíclico mundial de MFS para
conocer mejor la situación. Sus compañeros tenían un par
de preguntas que hacerle. El analista de Boston, viendo lo
elevadas que eran las ventas de la empresa, quería saber
si la empresa vendió otras marcas o solo su propio calzado
en las tiendas. El hecho de que la empresa vendiera
exclusivamente sus productos hizo que el volumen de ventas
de sus tiendas resultara aún más impresionante.
El analista de Londres quería saber si el
calzado que fabricaba la empresa era deportivo, pues la
dinámica de cada
tipo de empresa varía notablemente.
Cuando supo que la empresa brasileña vendía calzado
deportivo, el equipo de Londres proporcionó datos acerca
de otras empresas similares. Tanto las ventas como los
márgenes de beneficio del fabricante latinoamericano
obtuvieron unos resultados muy favorables en estas comparaciones.
Con toda esa información, el atractivo rendimiento
del capital de inversión de la empresa y su
relativamente bajo valor en bolsa anticipado
convencieron al analista para recomendar que las carteras
de MFS participaran en la oferta pública inicial del
fabricante de calzado. Pero esa decisión no se
podría haber tomado sin toda la perspectiva
adicional que proporcionaron sus compañeros del equipo
sectorial de productos de consumo cíclico.
Continuará en una pr óxima entrada...
http://gestionahorrofi.blogspot.com.es/2015/01/mfs-investment-management-i.html