Durante el mes de febrero, VALENTUM FI subió +5,72% y VALENTUM MAGNO FI +3,18% (Eurostoxx +4,54%, IBEX +6,04%, MSCI Europe NR +2,54%, S&P500 en EUR +2,81%, Russell 2000 en EUR +6,30%). Durante el mes hemos empezado a ver bajar significativamente los contagios y muertes relativas a Covid en el mundo gracias a los confinamientos y a las vacunas. Respecto a las vacunas, los estudios realizados en los países más avanzados en el suministro (Israel y Reino Unido) son muy buenos corroborando los datos de los estudios. Estos datos están creando una rotación impresionante entre sectores. El mercado empieza a descontar que la inflación va a reaparecer, los tipos largos están subiendo y ambas cosas están provocando subidas en los sectores que se beneficiarían de este nuevo escenario macroeconómico (financieras, materias primas, value vs growth) y bajadas en los afectados (utilities, bond proxies, tecnológicas). Repetimos aquí lo que hemos dicho muchas veces: nosotros miramos la macro de reojo, somos un fondo que encuentra ideas estudiando compañías y somos agnósticos respecto a sectores. Nuestra cartera está compensada y diversificada, formada por compañías buenas y baratas independientemente del sector y sin ningún peso extremo en ninguno de ellos para que los factores macroeconómicos nos afecten lo mínimo posible.
La Cartera
La exposición neta de VALENTUM FI a renta variable a cierre del mes es del 88,77% y la de VALENTUM MAGNO FI del 85,70%. Durante el mes hemos realizado pocos cambios, hemos salido definitivamente de Fiera Milano, Almirall, Soltec, Orange Belgium e ISS y hemos entrado en cuatro small caps europeas que iremos detallando en las próximas cartas.
Los Detalles
Pueden revisar todos los detalles accediendo a través de nuestra web: https://www.valentum.es/informes/