Durante el mes de septiembre, VALENTUM subió +0,72% (Eurostoxx +4,25%, IBEX +4,91%, MSCI Europe NR +3,76%, S&P500 en EUR +2,86%, Russell 2000 en EUR +3,06%). Lo más relevante del mes fue el ataque de drones a las plantas de Saudi Aramco de Abqaiq y Khurais. En cuanto al Brexit, se acaba el tiempo para que se llegue a una solución razonable. Por otra parte, los datos macroeconómicos siguen débiles. Este mes hemos visitado bastantes compañías en Alemania, la mayoría industriales, con un mensaje bastante consensuado de falta de visibilidad. En cotizaciones, sigue habiendo una gran dispersión de valoración entre compañías grandes (a múltiplos elevados) y pequeñas (con múltiplos de derribo en algunos casos).
La Cartera
La exposición neta de VALENTUM a renta variable a cierre del mes es del 87,32%. Hemos reducido significativamente nuestra posición en Sesa, tras una muy buena evolución del valor. Pese a que el negocio sigue yendo muy bien, hemos capturado plusvalías. Por otra parte, hemos aumentado peso en Dominion ante las bajadas que ha sufrido en septiembre, sin que haya habido noticias relacionadas con la evolución del negocio.
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