Defensa: un entorno de seguridad en evolución

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Un mundo con más conflictos, no menos

Un repaso a 2025 muestra que el número de conflictos militares va en aumento y, con él, también lo hace el gasto en defensa¹. En 2025, el Índice Global de Paz registró 59 conflictos activos entre estados — tres más que el año anterior².

Podría decirse que fue el año en que los gobiernos occidentales se dieron cuenta de que las guerras entre iguales volvían a ser una posibilidad. En respuesta a ello, los 32 países de la alianza de la OTAN elevaron en junio de 2025 su objetivo de gasto en defensa al 5% del producto interior bruto, es decir, de la producción económica para 2035³. Se trata de un aumento significativo respecto al 2% anterior, sobre todo teniendo en cuenta que muchos países ni siquiera habían llegado a ese nivel. 

Cuando los gobiernos empezaron a rearmarse, los anuncios de mayores presupuestos de defensa se convirtieron en pedidos. Hubo múltiples anuncios de nuevas adquisiciones. Alemania, Polonia y los países nórdicos anunciaron nuevas compras de municiones, misiles y defensa antiaérea⁴ ⁵ ⁶. Los escudos antimisiles eran una prioridad. En particular, Estados Unidos anunció su Cúpula Dorada⁷, un escudo en capas con base espacial para protegerse de amenazas hipersónicas y balísticas⁷. Grecia y Japón también han dado prioridad a la defensa antimisiles⁸ ⁹.

Estos compromisos se reflejaron cada vez más en las carteras de pedidos de las empresas. La cartera de órdenes de Leonardo creció un ~10% en los doce meses hasta septiembre de 2025¹⁰; la de RTX Corporation se expandió más de un 15% en un período similar¹¹. Los astilleros navales de EE.UU., el Reino Unido y Suecia están ampliando capacidad para fragatas y submarinos. 

Los conflictos en curso aceleraron el consumo de municiones de precisión, interceptores de defensa aérea y equipos de vigilancia — la reposición de inventarios agotados representó un viento de cola sostenido para los fabricantes a lo largo de toda la cadena de suministro. No obstante, los compromisos de gasto podrían revisarse y la evolución de la cartera de órdenes no garantiza resultados futuros. 

El año también trajo un enfoque en la capacidad de fabricación de defensa. La Conferencia de Seguridad de Múnich de febrero incluyó sesiones sobre el refuerzo de la defensa europea y una mayor preparación defensiva.

Si bien estos compromisos comenzaron a traducirse en un aumento de los pedidos y la actividad de adquisiciones en 2025, persiste la incertidumbre sobre si los gobiernos podrán mantener o cumplir plenamente sus promesas de gasto a largo plazo, incluso a pesar del rápido aumento de las acciones de las empresas de defensa durante el año. El VanEck Defense UCITS ETF, un sustituto razonable de las acciones mundiales de defensa, subió un 68.81% durante el año. Los resultados pasados ​​no son un indicador fiable de los resultados futuros, y los inversores pueden perder el valor total de su inversión.

VanEck Defense UCITS ETF: Rendimiento en el año natural y anualizado desde su creación

_{Fuente: VanEck. Rendimiento a: 31/12/2024 (2024), 31/12/2025 (2025), 16/01/2026 (desde su creación). La rentabilidad de los ETF no está disponible si hay menos de un año de datos de rendimiento. Todas las rentabilidades se indican en dólares estadounidenses (USD). MVDEFTR significa MarketVector Global Defense Total Return Index. No es posible directamente en un índice. El rendimiento pasado no predice rentabilidades futuras.}

En 2026 parece que continuará la tendencia de aumento de la actividad militar, de los presupuestos de defensa y de la acumulación de pedidos¹². Enero estuvo marcado por una serie de acciones de Estados Unidos, entre ellas una operación militar en Venezuela¹³, la incautación de un petrolero vinculado a Rusia en el Atlántico por presuntas violaciones de sanciones¹⁴ y un renovado énfasis en sus reclamaciones sobre Groenlandia, rica en recursos minerales¹⁵. La administración estadounidense ha propuesto aumentar el gasto anual en defensa en un 50% hasta alcanzar los 1,5 billones de dólares en 2027¹⁶.

La exposición global importa

El rearme europeo acapara la atención, pero incluso los gobiernos europeos dependen en gran medida de proveedores estadounidenses. El déficit de inversión en Europa no puede corregirse en un horizonte de pocos años¹⁷. Un enfoque globalmente diversificado puede contribuir a capturar un espectro más amplio de la cadena de valor de defensa, aunque la rentabilidad pasada no garantiza resultados futuros y la tendencia actual de gasto podría revertirse.

El VanEck Defense UCITS ETF (DFNS) ofrece exposición pura a compañías que obtienen la mayor parte de sus ingresos de actividades de defensa, con un filtro que excluye armas controvertidas. Como primer ETF europeo dedicado exclusivamente a defensa, lanzado en marzo de 2023, DFNS ha superado los 9.000 millones de dólares en AUM (a enero de 2026), reflejo del amplio interés en este tema.

Como ocurre con todas las inversiones temáticas, el sector conlleva riesgos específicos: los ciclos de contratación pueden ser largos, las condiciones geopolíticas pueden cambiar y los compromisos de gasto pueden retrasarse o revisarse. La concentración sectorial también implica que la rentabilidad puede divergir significativamente de los mercados de renta variable más amplios. Para obtener información completa sobre los riesgos, consulte el Documento de Datos Fundamentales (KID) y el Folleto del Fondo antes de tomar cualquier decisión de inversión.

Artículo elaborado por Eduardo Escario. Director, Ventas y Desarrollo de Negocio, VanEck Europe

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