azValor Internacional FI, Análisis de movimientos en cartera Q1 2016

Estos son los últimos holdings reportados de azValor Internacional FI  , correspondientes al primer trimestre de 2016.

1. Composición actual de la cartera

Los porcentajes tanto individuales como acumulados son sobre el total de la cartera del fondo . En ocasiones anteriores este porcentaje estaba calculado sobre únicamente sobre las posiciones de renta variable.  

2. Posiciones que salen de cartera

3. Posiciones que entran en cartera

4. Posiciones que se han reducido en cartera

Teniendo en cuenta importes por acción y el precio medio de los dos trimestres, estas son las  principales acciones que se han visto reducidas en cartera valoradas en euros:

5. Posiciones que  se han aumentado en cartera

Teniendo en cuenta importes por acción y el precio medio de los dos trimestres, estas son las once principales acciones que se han visto incremenentadas en cartera valoradas en euros:

6.  Resúmen

-. Reducción de exposición de renta variable: mientras que al cierre de 2015 el fondo mantenía una exposición neta de 83.26%, a cierre de marzo la exposición neta era de 81,79%.

-. Crecimiento tanto en patrimonio como en partícpes. Durante el periodo los partícipes han crecido un casi un 80%, creciendo de los 939 partícipes a finales de 2015, hasta los 1667 participes a cierre de Marzo. El patrimonio ha pasado de 162 millones a cierre de diciembre hasta los 349 millones, un 115% más. El crecimiento del patrimonio ha condicionado 

-. Reducción de concentración: En diciembre trece compañías bastaban para superar la barrera del 50% de los activos totales netos. En marzo eran necesarios veinte holdings para alcanzar la misma cifra. 

-. Alta rotación de carteras. En las diez principales posiciones del fondo a cierre de marzo encontramos dos compañías que ni siquiera se encontraban en cartera a cierre de diciembre. Son Samsung electronics y Shutterfly. Samsung es una compañía conocida por todos. Shutterfly es una compañía especializada en el procesamiento y transformación de fotografias digitales al mundo físico. Tiene sentido que en un mundo en el que en cada bolsillo hay una potencial máquina de hacer fotos el cuello de botella esté en una empresa con la capacidad de hacer físicos tus recuerdos. Si esta empresa tiene la capacidad de monetizar esta necesidad mejor que mejor, ¿no?

Si queréis consultar la presentación para inversores la podéis descargar aqui Recomiendo echar un ojo a el post de @agenjordi,  Azvalor: Rotación significativa de carteras. 

-. Convicción en Financiere de L´Odet y  Marie Brizard. Son las compañías presentes en el último informe trimestral que mayor volumen de inversión recibieron durante el primer trimestre. Estos volumenes de inversión son volumenes estimados en función del precio medio entre los dos periodos ( no el precio medio  durante el periodo). Marie Brizard es una compañía especializada en bebidas alcohólicas, mientras que Financiera de L´Odet es holding empresarial con una posición dominante en Bollore SA, compañía logistica con presencia en 110 países . Puedes descargar el informe anual de Financiere de L´Odet  aquí

Fuente de datos: www.jucaspe.com

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