Cae el paro en EEUU, pero menos nóminas y señales de enfriamiento del mercado laboral

El mercado laboral estadounidense vuelve a mostrar signos de desaceleración. Las nóminas no agrícolas aumentaron en 50.000 empleos en diciembre de 2025, una cifra inferior a lo que anticipaba el consenso del mercado, que esperaba alrededor de 60.000 nuevos puestos de trabajo. El dato confirma un cierre de año con un ritmo de creación de empleo más débil de lo previsto.

Según ha informado la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS, por sus siglas en inglés), “el empleo total en nóminas no agrícolas cambió poco en diciembre (+50.000)”, prolongando la tendencia de crecimiento moderado que se ha venido observando a lo largo de 2025.

El dato queda además por debajo del registro de noviembre, que finalmente fue revisado a la baja hasta +56.000 empleos, desde los 64.000 comunicados inicialmente. Octubre también sufrió un fuerte ajuste negativo, pasando de -105.000 a -173.000 empleos. En conjunto, las revisiones de octubre y noviembre restan 76.000 empleos respecto a las estimaciones previas.

El desempleo baja más de lo previsto

La nota positiva del informe llega por el lado del desempleo. La tasa de paro se redujo al 4,4%, frente al 4,6% registrado en noviembre y por debajo del 4,5% que esperaba el mercado. En términos absolutos, el número de personas desempleadas se situó en 7,5 millones, sin grandes cambios respecto al mes anterior.

No obstante, persisten algunas señales de fragilidad estructural. El desempleo de larga duración —personas sin trabajo durante 27 semanas o más— se mantuvo en 1,9 millones, pero acumula un aumento de 397.000 personas en el último año, representando ya el 26% del total de desempleados.

Un mercado laboral que avanza con cautela

En conjunto, los datos dibujan un mercado laboral que sigue creciendo, pero a un ritmo cada vez más contenido. En todo 2025, el empleo aumentó en 584.000 puestos, lo que equivale a una media mensual de apenas 49.000 empleos, muy por debajo de los 2,0 millones creados en 2024.

Este comportamiento encaja con lo que venían anticipando los analistas: empresas más prudentes a la hora de contratar, en un contexto marcado por la incertidumbre arancelaria, unas condiciones migratorias más restrictivas y el impacto creciente de la inteligencia artificial sobre la productividad y las decisiones de empleo.

Por sectores, el crecimiento volvió a concentrarse en actividades ligadas a los servicios. El empleo en restauración y bebidas aumentó en 27.000 puestos, mientras que la sanidad sumó 21.000 empleos, con especial protagonismo de los hospitales. La asistencia social también continuó al alza (+17.000).

En contraste, el comercio minorista perdió 25.000 empleos en diciembre, con caídas destacadas en grandes superficies y comercios de alimentación. El empleo federal se mantuvo prácticamente estable, aunque acumula una caída del 9,2% desde el máximo alcanzado a comienzos de año.

Salarios al alza, pero con menos horas trabajadas

En materia de salarios, los datos sí superaron las previsiones. Las ganancias medias por hora aumentaron un 0,3% mensual, hasta los 37,02 dólares, acelerando frente al 0,1% del mes anterior. En términos interanuales, los salarios crecen un 3,8%, por encima del 3,6% que esperaba el mercado.

Sin embargo, el aumento salarial vino acompañado de una ligera reducción de la jornada laboral. La semana laboral media bajó a 34,2 horas, mientras que en la industria manufacturera se redujo hasta las 39,9 horas.

Implicaciones para la Reserva Federal y los mercados

La combinación de menos creación de empleo de la esperada y una desaceleración clara respecto a años anteriores refuerza la idea de que el mercado laboral estadounidense se está enfriando de forma gradual. Al mismo tiempo, la caída del desempleo y el repunte salarial evitan, por ahora, un deterioro brusco del escenario.

Para la Reserva Federal, el informe mantiene abierto el debate: un mercado laboral que pierde impulso podría justificar recortes de tipos en los próximos meses, aunque la resiliencia de los salarios introduce cautela ante posibles presiones inflacionistas.

Desde el punto de vista del inversor, el dato ofrece una lectura mixta. Por un lado, un empleo más débil suele aumentar las expectativas de una política monetaria más flexible, lo que puede apoyar a la renta variable y a los bonos. Por otro, confirma que la economía avanza hacia una fase de menor dinamismo, lo que obliga a extremar la prudencia.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.