El mayor miedo de los inversores ya no es la inflación: fe ciega en el aterrizaje suave - Encuesta BofA
Las expectativas sobre el crecimiento de la economía bajan, pero los gestores siguen siendo optimistas y creyendo fuertemente en el "aterrizaje suave". Esta es una de las muchas conclusiones que puede derivarse de la última encuesta a gestores de Bank of America (BofA) de julio de 2024.
Según la encuesta, el 68% de los inversores cree en la probabilidad de un "aterrizaje suave" en los próximos 12 meses, mientras que el 18% prevé un "no aterrizaje" y el 11% anticipa un "aterrizaje duro". Aunque es cierto que esta postura de aterrizaje suave crece a costa de los que esperaban que la economía no aterrizara en ningún momento, que bajan respecto a junio:
Este optimismo contrasta eso sí con las expectativas de crecimiento global, que han caído del -6% al -27% neto, aunque siguen mostrando una clara inclinación hacia un desenlace positivo para la economía mundial.
El informe también destaca que las expectativas de recesión siguen siendo bajas, con el 67% de los encuestados que no esperan una recesión global en los próximos 12 meses. Sin embargo, el optimismo es menor en comparación con el 73% del mes anterior.
En cuanto a la economía de EE. UU., el 46% de los gestores de fondos no anticipan una recesión en los próximos 18 meses, un porcentaje menor al de meses anteriores, aunque un 24% espera una recesión en la primera mitad de 2025 y un 16% en la segunda mitad de ese mismo año.
La encuesta, que se llevó a cabo del 5 al 11 de julio de 2024, contó con la participación de 242 panelistas con activos bajo gestión por valor de 632 mil millones de dólares. En el contexto de la inflación, el 62% de los inversores espera que el IPC global sea más bajo dentro de 12 meses, lo que refleja un aumento en la confianza de que las presiones inflacionarias disminuirán.
Precisamente, esta mejora en las perspectivas sobre la inflación ha hecho que, en términos de riesgos, el "conflicto geopolítico" ha superado a la "alta inflación" como el riesgo de cola más importante, con un 26% de los inversores citándolo como su principal preocupación.
3 recortes de tipos de la Fed en 12 meses
Uno de los puntos más destacados del informe es la percepción de que la política monetaria es la más restrictiva desde noviembre de 2008, con un 39% de los inversores afirmando esta posición.
A pesar de esto, el 87% de los encuestados espera tipos más bajas en el futuro cercano, con el 81% anticipando una curva de rendimiento más pronunciada y el 62% prediciendo al menos tres recortes por parte de la Reserva Federal en los próximos 12 meses, comenzando el 18 de septiembre. Esto refleja una expectativa generalizada de relajación monetaria en respuesta a las condiciones económicas actuales.
Sobreponderados en acciones, infraponderados en bonos
En cuanto a la asignación de activos, la encuesta muestra que los gestores de fondos permanecen sobreponderados en acciones, con un 33% neto, e infraponderados en bonos, con un -9% neto.
En términos de asignación regional, los gestores de fondos han aumentado su exposición a las acciones de EE. UU., emergentes y del Reino Unido, mientras han reducido su exposición a las acciones de la Eurozona, materias primas y discrecionales.
Además, la asignación de efectivo entre los gestores de fondos ha aumentado ligeramente, con un nivel promedio de efectivo del 4.1% en julio, frente al 4.0% en junio. Destaca además en el informe la infraponderación en cartera de inversión en bienes raíces (REITs), la mayor desde, curiosamente, enero de 2009. Y, por primera vez desde febrero de 2009, los inversores están sobreponderados en servicios públicos.
Finalmente, la percepción del dólar estadounidense como sobrevaluado ha aumentado, con el 52% de los inversores afirmando esta posición, el nivel más alto desde abril de 2023.
Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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