La guerra arancelaria pasa factura: el dinero del inversor huye de EEUU y China y busca refugio en Japón y Europa

Los inversores globales terminaron abril con una estrategia clara: reducir su exposición a EE.UU. y China —las dos mayores economías del planeta, enzarzadas en una guerra arancelaria— y buscar alternativas más estables y diversificadas en Europa, Japón, mercados emergentes y activos alternativos como las criptomonedas. Así lo reflejan los últimos datos de flujos semanales en fondos de inversión publicados por EPFR Global.

Durante la semana que finalizó el 30 de abril, los fondos de renta variable registraron entradas netas por valor de 8.300 millones de dólares, pero con una clara división geográfica. Los fondos de EE.UU. sufrieron su tercera semana consecutiva de salidas, algo que no ocurría desde mediados del tercer trimestre de 2023, mientras que los fondos de inversión en China registraron su segunda salida en tres semanas, con más de 3.000 millones de dólares en reembolsos.

Por el contrario, Japón y Europa volvieron a captar fuerte interés: los fondos de inversión en Japón anotaron su mayor entrada en más de un año, mientras que los fondos para invertir en Europa sumaron su cuarta semana consecutiva de entradas.

Alemania fue uno de los focos, con 777 millones de dólares captados en fondos centrados en su economía, mientras que Reino Unido volvió a quedar rezagado por el efecto fiscal y la falta de exposición al rearme europeo.

Bonos: vuelve el apetito por el riesgo

La renta fija vivió un punto de inflexión tras tres semanas consecutivas de salidas. En la última semana de abril, los fondos de renta fija captaron 3.600 millones de dólares, rompiendo su racha negativa más larga desde 2022.

Los datos muestran que volvió el interés por los bonos corporativos investment grade, high yield y deuda de mercados emergentes, mientras que los bonos soberanos de EE.UU. registraron su mayor salida en 15 meses.

Destacan especialmente los fondos de deuda emergente, que encadenaron dos semanas de entradas por primera vez desde marzo, y los fondos de bonos chinos, con una racha positiva de siete semanas consecutivas y 4.600 millones de dólares captados en ese período.

Emergentes: más dinero para India, Brasil y Polonia; castigo a China

En los mercados emergentes, el comportamiento fue muy desigual. Por un lado, los fondos globales GEM (Global Emerging Markets) registraron su mayor entrada en más de dos años, y los fondos de Latinoamérica vivieron su mejor semana en 21 meses, impulsados por un fuerte repunte en Brasil, que compensó las salidas en México.

Los fondos de inversión en India captaron su mayor entrada desde septiembre, a pesar del aumento de tensiones con Pakistán, desafiando la tendencia reciente de muchos fondos GEM de reducir exposición a India en favor de China. A nivel sectorial, los fondos emergentes ESG registraron su mayor entrada desde el primer trimestre de 2023.

Entre los países más favorecidos destaca Polonia, que ha sido el país con mayor incremento de asignación entre los fondos GEM desde el regreso de Trump al poder. Polonia Equity Funds han recibido entradas en 13 de las últimas 14 semanas. En Oriente Medio, Arabia Saudí sumó su 17ª semana consecutiva de entradas, a pesar de la debilidad en los precios del petróleo.

Sectoriales: aguanta la tecnología, salida histórica de las mineras de oro

A nivel sectorial, solo cinco de los once grupos principales registraron entradas. Destacaron los fondos de tecnología, que completaron su séptima semana de entradas y acumulan 15.300 millones de dólares en 2025. Dentro de este grupo, los fondos de inteligencia artificial siguen siendo los más populares.

El sector de defensa también mantuvo el interés, con sus fondos anotandose su 17ª semana consecutiva de flujos positivos y superando ya los 5.900 millones de dólares en el año, nuevo récord histórico.

Por el contrario, los fondos de materias primas y metales sufrieron la mayor salida desde el tercer trimestre de 2022, con 1.180 millones en reembolsos, especialmente en fondos de minería de oro, que registraron su tercera mayor salida semanal histórica, con 890 millones de dólares.

En el inmobiliario, los fondos 'real estate' vivieron su 11ª salida en 13 semanas, con un total cercano a 1.000 millones de dólares, impulsado por la caída de un gran fondo global ligado a REITs.

Cripto resiste, el oro toma aire

En el universo de los activos alternativos, las criptomonedas siguen ganando terreno: los fondos cripto registraron su segunda entrada consecutiva superior a 2.000 millones de dólares, mientras que los fondos bajistas (bear funds) vivieron su mayor flujo de entrada en 10 semanas, en una señal de creciente cobertura ante posibles correcciones.

Por el contrario, los fondos de oro vivieron un parón tras una racha de 15 semanas de entradas, con salidas por valor de 1.700 millones de dólares, la mayor desde noviembre de 2024. Aun así, estos fondos acumulan 33.000 millones de dólares en lo que va de año, el mejor arranque anual jamás registrado para los fondos de oro físico.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.

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