Por qué BlackRock vuelve a apostar por EEUU: el alto el fuego en Irán y los beneficios tienen la respuesta
El alto el fuego entre Estados Unidos e Irán ha bastado para que BlackRock vuelva a apostar por la bolsa americana. La mayor gestora del mundo ha elevado su posicionamiento en renta variable estadounidense a overweight —sobreponderar— en su comentario semanal del 13 de abril de 2026, apenas unas semanas después de haber reducido riesgo ante la escalada del conflicto en Oriente Medio. La decisión llega respaldada por un argumento concreto: las expectativas de beneficios empresariales para 2026 no solo no han caído durante el conflicto, sino que han subido.
"Las expectativas de beneficios corporativos han escalado tanto para EEUU como para los mercados emergentes en 2026, incluso desde que el conflicto comenzó el 28 de febrero", señalan Wei Li, estratega jefe de inversiones global del BlackRock Investment Institute, y Helen Jewell, directora de inversiones para EMEA de renta variable fundamental de BlackRock, en el informe. La tesis central: el daño acumulado al crecimiento global derivado del conflicto de Oriente Medio es "probable que esté contenido", en palabras de la gestora.
El daño al crecimiento global: real, pero acotado
BlackRock cuantifica el impacto macroeconómico acumulado del conflicto en un lastre de entre 0,2 y 0,3 puntos porcentuales sobre el crecimiento global. La distribución no es homogénea: Europa es la región más golpeada, con un freno estimado del 0,5% en 2026 por su mayor exposición al shock energético, mientras que Asia-Pacífico absorbe un impacto del 0,3% y Estados Unidos apenas un 0,1%. Es precisamente esa asimetría la que explica por qué la gestora sube simultáneamente la bolsa americana y mantiene en neutral la europea.
La gestora había identificado dos señales que la llevarían a reincorporar riesgo: evidencia tangible de acciones que reabrieran el tráfico por el Estrecho de Ormuz y visibilidad sobre la contención del impacto macro. El alto el fuego entre Washington y Teherán, junto con la cumbre prevista entre Trump y Xi Jinping a mediados de mayo, actúa como catalizador adicional de distensión. Eso sí, creen que "el umbral para que EEUU e Irán vuelvan a la guerra es alto".
También más positivos con emergentes
Detrás de la mejora de perspectivas hay un motor que no ha parado durante el conflicto: la inteligencia artificial. El sector tecnológico estadounidense tiene proyectado un crecimiento de beneficios del 43,4% en 2026, frente al 26% registrado el año anterior, según datos de LSEG Datastream. La prima de valoración del sector tech sobre el resto del mercado se ha erosionado hasta su nivel más bajo desde mediados de 2020, lo que, combinado con ese crecimiento de beneficios, configura el argumento central del giro táctico.
La narrativa de la IA también impacta en los mercados emergentes. Corea del Sur y Taiwán, fabricantes de componentes críticos de hardware para IA, están siendo los principales impulsores de las revisiones al alza de beneficios en el bloque emergente. Jean Boivin, director del BlackRock Investment Institute, resume la lógica: la gestora sube también a overweight los mercados emergentes, "aunque de forma selectiva", priorizando los países asiáticos productores de chips y los exportadores de materias primas y energía de América Latina.
Bonos: el recorte de tipos de la Fed puede esperar
El escenario de renta fija complica las expectativas de bajadas de tipos. La inflación de marzo en EEUU mostró un repunte significativo de la energía a nivel general, aunque el impacto en la inflación subyacente fue aún limitado. "La inflación sigue siendo demasiado elevada para alcanzar el objetivo del 2% de la Reserva Federal en el corto plazo", advierten desde la gestora, descartando recortes de tipos en lo que queda de 2026.
BlackRock mantiene el underweight en bonos del Tesoro americano a largo plazo, donde la presión al alza sobre las yields se ve agravada por las primas de plazo y el shock energético. En contraste, eleva a overweight los MBS de agencias estadounidenses, que ofrecen rentas superiores a los Treasuries con un riesgo similar.
La gestora por otro lado reduce su posición en bonos gubernamentales europeos a corto plazo, que había elevado semanas atrás ante la expectativa de subidas de tipos del BCE. "El mercado ha repreciado la senda de política del BCE de forma más alineada con nuestra visión", explica la nota.
Apuesta estructural por defensa, energía e IA
Más allá del ajuste táctico, BlackRock insiste en las temáticas que considera ganadoras con independencia del desenlace geopolítico: defensa y aeroespacial, infraestructuras energéticas e IA.
La fragmentación geopolítica, argumenta la gestora, está empujando a los gobiernos a acelerar la independencia energética y a las empresas a invertir más en resiliencia de las cadenas de suministro. "Junto con la temática de la IA, eso impulsará la demanda de infraestructuras y energía", concluye Natalie Gill, estratega de carteras del BlackRock Investment Institute.
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