Tressis apuesta por bolsa de EE.UU. para 2025: "La victoria de Trump es buena noticia para el mercado"

Tressis apuesta por bolsa de EE.UU. para 2025: "La victoria de Trump es buena noticia para el mercado"

La victoria de Donald Trump en las elecciones de EE.UU. ha generado un intenso debate sobre sus implicaciones económicas y geopolíticas. En una rueda de prensa organizada por Tressis, el consejero delegado de la firma, José Miguel Maté, y el economista jefe, Daniel Lacalle, expusieron su visión sobre las oportunidades y riesgos que plantea esta nueva administración para los mercados financieros y la economía global. Y para la firma, Trump representa "más oportuniades que amenazas".

Uno de los puntos clave de la intervención fue la perspectiva de Tressis sobre las medidas económicas de Trump. "Hay muchas cosas que se han dicho, retos y oportunidades, y desde nuestro punto de vista hay más oportunidades que amenazas", afirmaron los expertos. Sin embargo, insistieron en que es necesario esperar a ver qué medidas logra implementar la nueva administración.

Lacalle opina que la victoria de Trump no es un factor de incertidumbre, sino "una buena noticia para la economía y para el mercado" y destaca que la segunda administración de Trump es diferente a la primera. También señala que "las reducciones de impuestos se van a hacer, pero no va a ser el gran factor".

El economista enfatizó que el problema económico de EE.UU. no radica en los impuestos, sino en el gasto público: "Joe Biden mantuvo todas las bajadas de impuestos de Trump y los ingresos fiscales han sido récord. La clave está en reducir el gasto obligatorio del presupuesto". En este sentido, destacó la importancia del nuevo secretario del Tesoro, Scott Bessent, al que describió como "el mejor fichaje posible" por su profundo conocimiento del mercado y la historia económica.

"Los aranceles no causan inflación"

Lacalle ha expresado que la inflación "está viva y coleando" y ha criticado la narrativa que intenta presentar ciertos datos como una reducción de la inflación. Según él, la inflación es siempre un efecto monetario y la única manera de reducirla es disminuyendo el gasto público y la cantidad de dinero en el sistema.

El experto enfatiza que la persistencia de la inflación se debe a que muchos gobiernos se niegan a reducir los desequilibrios extraordinarios que han aumentado en los últimos años.

Uno de los temas más comentados en la sesión fue el efecto de los aranceles en la inflación. "Los aranceles no causan inflación, nunca lo han hecho", sentenció Lacalle, recordando que ni en 2016 con Trump, ni en 2001 con Bush, ni en 2008 con Obama se produjo un aumento inflacionario debido a estas medidas. En su opinión, el verdadero motor de la inflación es "el gasto público masivo y la emisión de dinero".

Con respecto a China, Lacalle afirmó que es el país con mayores barreras comerciales, por lo que los aranceles hacia su economía son inevitables. "China absorbió los aranceles impuestos por Europa en el sector del vehículo eléctrico y lo hará con los de EE.UU.", agregó.

El crecimiento de EE.UU podría incluso mejorar en 2025

Según el análisis de Tressis, el crecimiento económico de EE.UU. se mantiene robusto y podría incluso acelerarse en 2025. "No sólo no ha habido aterrizaje suave, sino que las expectativas de crecimiento han mejorado", destacaron. En contraste, consideran que el mayor obstáculo para el crecimiento en Europa es la propia Unión Europea, debido a su "exceso de regulación, impuestos y gasto público".

Tressis ha señalado que EE.UU. seguirá siendo la principal locomotora del crecimiento global en 2025, mientras que Europa enfrenta estancamiento debido a su exceso de regulación y gasto público. "Europa podría beneficiarse del crecimiento estadounidense si no se pone trabas a sí misma", apuntaron. Además, cuestionó las previsiones de crecimiento para el continente: "Todos los años nos dicen que Europa crecerá un poco más, pero nada cambia".

Lacalle se mostró crítico con la política de la Reserva Federal, a la que acusó de haber intervenido en las elecciones con su estrategia de tipos de interés. "Si en marzo se despide a Jerome Powell, podría haber un cambio en la política monetaria de EE.UU.", adelantó.

Sobre el Banco Central Europeo, advirtió que "no tiene otro objetivo que disfrazar la deuda pública de los Estados miembros", lo que seguirá presionando a la economía europea.

En cuanto a China, Tressis identificó varios problemas que dificultarán su crecimiento: "China se está cerrando económicamente, tiene una burbuja inmobiliaria gigantesca y un modelo exportador que no puede convertirse en uno de consumo interno". Además, indicaron que es un error pensar que China puede sustituir al consumidor estadounidense con los mercados emergentes.

"Optimismo moderado" en renta variable

Con respecto a los mercados, Tressis mantiene una visión positiva para la renta variable, especialmente en EE.UU. "Las valoraciones son elevadas, pero justificadas por la liquidez disponible y los beneficios empresariales", aseguraron.

Entre los sectores con mayor potencial, destacaron tecnología, salud, aeroespacial y ocio. "Seguimos apostando por la inteligencia artificial y la electrificación", afirmaron. En renta fija, prefieren mantenerse en la parte corta de la curva, sin asumir demasiados riesgos hasta que haya más claridad sobre la inflación y los tipos de interés.

Asimismo, han señalado la fragilidad de los mercados emergentes ante la fortaleza del dólar y el Treasury, lo que les lleva a priorizar la inversión en países desarrollados. Además, se muestran cautelosos con el sector energético y de renovables en EE.UU., así como con la industria automotriz y el consumo en Europa.

En el ámbito de las materias primas, han previsto que los metales básicos, como el cobre y el aluminio, seguirán desempeñando un papel fundamental en la transición hacia energías renovables, debido a su uso en baterías, turbinas eólicas y paneles solares.

Por otro lado, los metales preciosos, como el oro, continuarán siendo atractivos, impulsados por la creciente demanda de los bancos centrales de mercados emergentes y su papel como refugio ante la volatilidad.

En el sector energético, el petróleo podría enfrentar episodios de volatilidad debido al aumento de la producción en Estados Unidos y un crecimiento global moderado. Asimismo, la energía nuclear podría recibir un impulso en EE.UU. con el respaldo de la administración Trump.


Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.


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