Las Bolsas celebran el posible acuerdo de paz, pero los bonos no se fían | Resumen diario de mercados
Las bolsas europeas, al alza ante un posible acuerdo entre EEUU e Irán
Los analistas advierten de que el mercado ya descuenta el mejor escenario posible
La semana estará marcada por la inflación en Europa y el deflactor PCE en EEUU
Las bolsas europeas arrancan la semana con tono positivo (Eurostoxx 50, +0,91%). Por otro lado, el Ibex 35 abre la jornada en España con subidas de hasta el 1,62% en una semana cargada de dividendos para los inversores. En Estados Unidos, Wall Street permanecerá cerrado este lunes por la celebración del Día de los Caídos (Memorial Day).
Mientras, los inversores se mantienen pendientes de Oriente Medio. El posible acuerdo entre Estados Unidos e Irán para un alto el fuego temporal está impulsando a los activos de riesgo, especialmente a los sectores más cíclicos. Todo ello en una sesión marcada por la baja actividad debido al cierre de Wall Street y de la Bolsa de Londres por festividades locales.
El gran movimiento vuelve a estar en el petróleo. El barril de Brent cae con fuerza (-4,57%) y se sitúa por debajo de los 100 dólares. Esta caída se debe a que el mercado empiece a descontar una eventual normalización parcial del suministro energético en la región.
Detrás de ese optimismo, Manuel Pinto, jefe de investigación en XTB, señala otra preocupación: el mercado de bonos y el miedo a unos tipos de interés altos durante más tiempo.
🕊️ El mercado compra el escenario optimista sobre Irán
Las bolsas abren con avances en Europa impulsadas por la posibilidad de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán. Según explica Renta 4 Banco, el detonante es un borrador de memorando de entendimiento que incluiría un alto el fuego temporal de 60 días y la reapertura progresiva del Estrecho de Ormuz. También contemplaría cierto alivio parcial de sanciones al petróleo iraní.
Desde Link Gestión destacan que "los inversores celebran la posibilidad de que se firme un acuerdo de paz en Oriente Medio", aunque recuerdan que todavía no existe un documento definitivo firmado y que quedan puntos clave abiertos. En especial, todo lo relacionado con las reservas de uranio enriquecido de Irán.
Renta 4 Banco también llama a la prudencia. La entidad señala que "el mercado cotiza el escenario bueno, aunque el escenario real es más lento y más incierto". Entre los factores que siguen generando dudas aparecen la falta de respuesta oficial iraní, las críticas de Israel al borrador y el hecho de que la recuperación del suministro energético podría tardar meses.
La firma recuerda que, aunque llegue la firma definitiva, la vuelta a la normalidad no será inmediata. El consejero delegado (CEO, por sus siglas en inglés) de ADNOC estima que los flujos de crudo tardarán al menos cuatro meses en recuperar el 80% de los niveles previos al conflicto y que la normalización total no llegaría hasta 2027.
🛢️ El petróleo cae… pero los bonos vuelven a inquietar
La reacción inmediata del mercado está siendo contundente. El Brent cae cerca de un 5% y toca mínimos de más de dos semanas. El descenso del petróleo está ayudando a aliviar parcialmente las preocupaciones inflacionistas que han acompañado a los inversores durante las últimas semanas.
A la vez, los bonos suben y las rentabilidades caen ligeramente en Europa, aunque el foco de preocupación sigue estando en Estados Unidos. XTB advierte de que el mercado de deuda estadounidense continúa enviando señales incómodas para los inversores.
La firma destaca que la rentabilidad del bono estadounidense a 30 años ya supera el 5%, niveles no vistos desde 2007, mientras el bono a 10 años ronda el 4,6%. Según XTB, el mercado empieza a asumir que podríamos estar entrando "en un entorno de tipos estructuralmente más elevados debido al aumento de deuda pública, la desglobalización, el gasto militar y el enorme ciclo de inversión asociado a inteligencia artificial, semiconductores y centros de datos".
La lectura llega en un momento en el que Wall Street sigue muy cerca de máximos históricos. De hecho, XTB recuerda que el S&P 500 acumula una subida del 17% en apenas ocho semanas, una de las mayores rachas alcistas desde 1950.
Sin embargo, la firma también advierte de que el índice de volatilidad de la bolsa de opciones de Chicago (VIX, por sus siglas en inglés) continúa relativamente elevado pese a los máximos bursátiles, algo que podría reflejar "cierta incomodidad bajo la superficie" y que parte del mercado sigue manteniendo coberturas activas.
🤖 La inteligencia artificial ya no solo impulsa bolsas… también preocupa
Uno de los elementos más interesantes del análisis de XTB es cómo empieza a cambiar la narrativa alrededor de la inteligencia artificial. Hasta ahora, el mercado ha premiado casi exclusivamente el crecimiento asociado a Nvidia, semiconductores y centros de datos. Pero la firma apunta a que el enorme gasto necesario para desarrollar toda esa infraestructura podría terminar generando presión inflacionista.
El experto de XTB considera que "la inteligencia artificial podría ser inicialmente inflacionaria" debido al fuerte incremento de inversión en energía, chips, infraestructura y capacidad computacional antes de que lleguen las mejoras de productividad.
El debate ya empieza a trasladarse al mercado de bonos. "Si la inflación vuelve a dominar el relato, unos datos demasiado sólidos podrían interpretarse negativamente porque implicarían menos recortes y tipos altos durante más tiempo", advierte la firma.
Además, XTB pone sobre la mesa otra cuestión cada vez más presente entre estrategas: el peso creciente de las compañías vinculadas a inteligencia artificial dentro del mercado estadounidense. Según sus cálculos, las empresas relacionadas con IA ya representan cerca del 48% de Wall Street, acercándose a niveles históricamente asociados a episodios de euforia financiera.
📊 La inflación vuelve al centro del tablero esta semana
Aunque el foco inmediato está en la geopolítica, el verdadero examen para el mercado llegará en las próximas sesiones con una batería de datos macroeconómicos clave tanto en Estados Unidos como en Europa.
En Estados Unidos, Renta 4 Banco y XTB destacan especialmente este jueves, cuando se publicará el deflactor subyacente del consumo privado de abril, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal del país (Fed).
XTB cree que estas cifras podrían aumentar todavía más la preocupación por la inflación en un contexto marcado por el repunte energético y por el aumento de costes logísticos y de transporte. En la misma sesión también se conocerán datos sobre gasto personal, ingresos de los hogares, pedidos de bienes duraderos y peticiones semanales de desempleo.
En Europa, la atención estará puesta en los datos preliminares de inflación de este mes de mayo que se publicarán este viernes. Alemania, Francia, España e Italia actualizarán sus datos del índice de precios de consumo (IPC) en plena cuenta atrás hacia la reunión del Banco Central Europeo (BCE) del próximo jueves 11 de junio.
Renta 4 Banco prevé que la inflación española repunte ligeramente hasta el 3,3%, mientras la subyacente subiría al 2,9%.
🚀 De la computación cuántica a SpaceX: las nuevas narrativas de Wall Street
Mientras Nvidia sigue monopolizando buena parte del entusiasmo inversor, XTB apunta a dos temáticas que empiezan a ganar fuerza entre los inversores: la computación cuántica y SpaceX.
La firma destaca el respaldo público de Estados Unidos al desarrollo de la computación cuántica y el interés creciente por compañías como IBM, Rigetti Computing o D-Wave. Además, XTB considera que una futura salida a bolsa de SpaceX podría convertirse en "la OPV del siglo".
La firma cree que el mercado valorará mucho más el potencial futuro del ecosistema construido por Elon Musk —Starlink, conectividad global, IA e infraestructura espacial— que los resultados actuales de la compañía.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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