Andrés Allende gestiona el fondo de inversión DIP Value Catalyst Fund en A&G Banca Privada desde su lanzamiento en octubre de 2021. Este producto ya ha superado los 100 millones de activos bajo gestión, aunque su gestor quiere duplicar el patrimonio este año. "A mí me gustaría que pudiéramos multiplicar por dos el tamaño del fondo", ha confesado.
El DIP Value Catalyst Fund es una rara avis dentro de los fondos que siguen el estilo de inversión en valor (value), que analiza los fundamentales de las compañías para seleccionar aquellas que cotizan por debajo de su precio intrínseco. "El hilo conductor es la búsqueda de catalizadores", ha asegurado.
El equipo del fondo busca empresas que no solo sean baratas, sino que sean catalizadoras. "Nosotros apostamos a caballo ganador. El value no se ha pasado de moda, pero tenía que incorporar cosas que no estaban. Por ejemplo, algunas compañías gastan en I+D, pero eso está contabilizado como gastos en los libros. El value mejorado se comporta mejor que el value tradicional", ha defendido.
Este fondo se diferencia de otros competidores por su exposición a Asia y al sector tecnológico. "Somos un fondo global. Por tanto, también vamos a invertir en Asia y en tecnología. ", ha señalado. Allende ha criticado que otros productos están muy centrados en empresas europeas sin exposición al continente asiático.
Actualmente, el sector tecnológico acumula la mayor exposición del fondo (30,4%), seguido de las empresas dedicadas al petróleo y el gas (14,1%). Sin embargo, no tiene exposición al sector bancario.
"Estamos encontrando más oportunidades en compañías que no dependen de la demanda discrecional. Es muy difícil que la gente decida no apagar la luz o no ir al trabajo. Salvo en los años 80 y en el covid, la demanda de petróleo no ha caído. Incluso con Lehman, la caída de la demanda del petróleo fue del 3%", ha explicado.
Esta es la exposición sectorial del fondo actualmente:
Gráfico de A&G
Allende cree que las subidas de tipos de interés benefician a la gestión activa, ya que habrá que ser más selectivos a la hora de invertir. "Por fin parece que se rompe ese paradigma de liquidez infinita. El ciclo que empieza es muy positivo para la gestión activa", ha señalado.
A diferencia de la gran mayoría de fondos de inversión, este producto tuvo una rentabilidad positiva en 2022. En concreto, tuvo unas ganancias del 11%. "El año pasado, que fue un año duro, conseguimos ganar dinero", ha asegurado.
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