Dunas Capital: "Mantenemos un enfoque prudente, con duraciones cortas y posiciones defensivas"
El conflicto bélico en Oriente Medio ha seguido marcado el devenir de los mercados financieros, generando volatilidad en las Bolsas y en el precio del petróleo. Elena Sánchez Sánchez, relación con inversores de Dunas Capital, ha analizado la situación actual y la estrategia de la gestora en un entorno de creciente incertidumbre, en un artículo publicado recientemente en Finect.
"La semana pasada fue claramente negativa para los mercados con el recrudecimiento del conflicto tras el ataque a instalaciones energéticas en Irán. Este movimiento se revertía parcialmente el lunes tras las declaraciones de Donald Trump acerca de un posible acercamiento con Irán, aunque posteriormente Irán desmentía este avance", ha recordado.
Ante este escenario, la gestora mantiene un enfoque prudente. "Mantenemos un enfoque prudente, con duraciones cortas, con liquidez suficiente, poca exposición a crédito, con beta bajos niveles de renta variable y en posiciones defensivas".
No obstante, ha añadido que están preparados para actuar si surgen oportunidades. "Tenemos la hoja de ruta clara. Estamos preparados para actuar si los movimientos del mercado nos permiten momentos de entrada con suficiente margen de seguridad", ha señalado.
En cuanto a la asignación por activos, Sánchez ha advertido de la falta de refugio en renta fija ante el repunte de las TIRes. "No es lo mismo sufrir este repunte con duraciones largas que con duraciones cortas. Con duraciones reducidas como son las nuestras, conseguimos amortiguar el impacto y salir menos dañados", ha matizado.
Sobre renta variable, ha señalado que ha habido una "caída generalizada de todos los índices y de todos los sectores, con única excepción que sería el energético". Además, ha indicado que en las próximas semanas el mercado comenzará a descontar las expectativas de beneficio, y en su opinión "van a ser sostenibles con este nuevo entorno".
"Un escenario de subidas de tipos menos agresivo que el mercado"
La gestora ha destacado el efecto de la guerra en los precios y, en consecuencia, en las decisiones de los bancos centrales. A raíz del conflicto, los mercados descuentan subidas de tipos de interés. "Lo que subyace de fondo es el aumento del precio de las materias primas, de las expectativas de inflación y, por tanto, de las previsiones de subidas de tipos por parte de los bancos centrales", ha asegurado.
Ahora bien, desde la firma mantienen una visión diferenciada respecto a lo que está descontando el mercado respecto a las subidas de tipos. "Nuestro escenario sería que, si bien vemos que en el corto plazo las siguientes lecturas que vamos a ver de inflación van a ser superiores, de momento las expectativas a medio plazo están bastante ancladas. Por lo tanto, dibujamos un escenario de subidas de tipos bastante menos agresivo de lo que está haciendo el mercado", ha afirmado.
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