GuardCap AM: "Nuestra estrategia ha sido una de las mejores para invertir en mercados bajistas"

La incertidumbre ha golpeado de lleno a los mercados financieros en las últimas semanas. Cuando todos los analistas pronosticaban que la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca beneficiaría a la renta variable estadounidense, la política arancelaria intermitente impulsada por el presidente de Estados Unidos ha desatado una guerra comercial y ha generado una enorme volatilidad en las Bolsas.

Ante este escenario de volatilidad, la gestora británica GuardCap ha celebrado recientemente un encuentro con inversores en Madrid con motivo del décimo aniversario de su fondo de inversión GuardCap Global Equity Fund. "Esta ha sido una de las mejores estrategias para invertir en mercados bajistas", ha asegurado Michael Hughes, gestor de la cartera de clientes de la firma, en el evento.

El equipo de la gestora ha destacado en el encuentro que el objetivo de esta estrategia es ofrecer una mayor certidumbre a los inversores en Bolsa, algo muy buscado por muchos de ellos en tiempos de volatilidad que optan por activos más conservadores. "Aportar más certidumbre al mundo de la inversión en renta variable", ha señalado. Para ello, invierte en grandes compañías cuyo comportamiento sea predecible. "Invierte en empresas predecibles. Por tanto, se elimina la incertidumbre sobre cómo se van a comportar las valoraciones", han destacado.

Ahora bien, Hughes también ha reconocido un peor comportamiento del fondo respecto a las Bolsas en los últimos dos ejercicios, debido al gran tirón de las empresas tecnológicas. El vehículo de inversión de GuardCap tuvo una rentabilidad del 11,75% en 2024, frente al 26,60% logrado por el índice MSCI World Index Net Return. 

"Nuestra cartera es muy diferente respecto al índice. Si nos fijamos en lo que ha sucedido en 2023 y 2024, nuestro rendimiento fue significativamente menor que el índice en esos dos años. Sin embargo, la rentabilidad en nuestro caso se compuso de un crecimiento del beneficio por acción del 12,9%", ha señalado.

La filosofía originaria de la estrategia nació realmente en 1996, cuando Michael Boyd y Warren Staley comenzaron a aplicar un modelo de selección centrado en compañías de alta calidad, con crecimiento sostenible y rentabilidad constante. Sin embargo, se relanzó en 2015 bajo la marca GuardCap con la misma premisa: apostar por empresas con crecimiento de doble dígito en beneficios y flujos de caja, sin pagar múltiplos excesivos, y con menor riesgo que el mercado. "Los objetivos siempre han sido los mismos", ha recordado Bojana Bidovec, gestora de inversiones.

Los responsables de la firma han puesto en valor el bajo nivel de rotación de su cartera como reflejo de su apuesta por el largo plazo. "El período promedio de tenencia de la cartera es de más de 11 años. Una vez que encontramos nuestros negocios que cumplen con nuestros criterios, tendemos a mantenerlos a largo plazo. Así hasta que algo cambia o la valoración se vuelve excesiva. Esto muestra que el precio de las acciones sigue a las ganancias", han afirmado durante la presentación.

Algunas de las empresas con un largo recorrido en la cartera del fondo son la farmacéutica Novo Nordisk —"la posición se estableció en octubre de 2010, entonces habían lanzado su primer inyectable"— y el proveedor de servicios de nómina y recursos humanos ADP  —"tiene la mayor base de datos sobre trabajadores en Estados Unidos"—.

"Fue un error enormemente costoso"

Además de repasar los aciertos, los responsables de GuardCap también han hablado de algunos errores cometidos en el pasado, como el caso de la venta prematura de acciones de McDonald’s en 2003 tras un periodo de bajo rendimiento. "Fue un error enormemente costoso, ya que las acciones se triplicaron a lo largo de los años", ha admitido Bidovec.

Gracias a estos fallos cometidos en el pasado, el equipo ha incorporado mecanismos para mejorar la toma de decisiones y reducir errores desde la fundación de GuardCap en 2015. Por ejemplo, han introducido la puntuación individual de ideas de inversión y la revisión colectiva de cada posición. !Desde que establecimos esta arquitectura, tenemos aproximadamente la mitad del número de errores anualmente. Ahora tenemos cinco pares de ojos en cada uno de los negocios", ha explicado.

El equipo de la gestora también ha enfatizado la importancia de la disciplina a la hora de incorporar nuevas empresas al fondo. "Nos hacemos las tres preguntas clave: ¿mejora el crecimiento de la cartera?, ¿mejora la calidad?, ¿mejora las rentabilidades previstas?", ha señalado. Solo aquellas compañías que superan este filtro pasan a formar parte de la cartera.

Dentro de ese proceso de mejora, los responsables de la firma también han hablado de los DORA Days, unas jornadas de investigación interna para buscar nuevos sectores de crecimiento. "Cinco veces al año nos juntamos el equipo de global y de mercados emergentes para pensar a largo plazo. La idea es pensar en empresas y sectores en los que se puede invertir. La idea no es invertir en uno o dos años, sino más a largo plazo", han explicado.

Finalmente, los responsables de GuardCap han hablado sobre la necesidad de establecer un equilibrio entre compañías defensivas y de crecimiento en la cartera. "La cartera trabaja en conjunto como un equipo", han señalado, en alusión a que cada empresa juega un papel complementario dentro del fondo.

Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.

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