Las Bolsas miran más allá del conflicto mientras la inflación vuelve a escena | Resumen diario de mercados
El IPC en España sorprende al alza y refuerza el foco en la inflación energética
El mercado confía en nuevas negociaciones mientras el crudo se relaja
No es un detalle menor: el S&P 500 ya se sitúa en niveles previos al estallido del conflicto, mientras que el Nasdaq incluso los supera. Una reacción que encaja con ese patrón que tantas veces se repite en mercado: primero el susto, luego la digestión.
Desde Renta 4 Banco insisten en que, pese a la falta de acuerdo en las conversaciones del fin de semana, "diferentes fuentes apuntan a que ambas partes continúan dialogando", lo que mantiene viva la expectativa de distensión. Y esa expectativa, en sí misma, ya es combustible para los mercados.
Por su parte, Bankinter también pone el acento en este punto, señalando que la "supuesta predisposición de Irán y EE.UU. a negociar relaja esta madrugada los precios del crudo". Un recordatorio de que, en el corto plazo, el mercado cotiza titulares… pero en el medio plazo, expectativas.
Y ahí es donde ambos informes —Bankinter y Renta 4 Banco— coinciden: el ruido geopolítico sigue presente, pero ya no domina completamente la narrativa.
⛽ Inflación: el IPC español sube al 3,4%
El otro gran protagonista del día es la inflación. En España, el dato final del IPC de marzo, publicado este martes, se sitúa en el 3,4% interanual, una décima por encima de lo esperado, impulsado por el encarecimiento de los carburantes.
Renta 4 Banco ya anticipaba este movimiento al señalar que el dato confirmaría "el repunte en tasa general derivado de los mayores precios energéticos, aunque con la subyacente estable". Este matiz es clave: la inflación sube, pero lo hace por energía. Es decir, un componente volátil y muy dependiente del contexto geopolítico.
Desde Bankinter también apuntan directamente a este canal de transmisión: "los Precios Industriales repuntarán en marzo por la subida de la energía". Es la misma historia en diferentes indicadores: el petróleo sigue filtrándose hacia toda la cadena de precios.
Y aquí aparece una de las claves para inversores de largo plazo: no es tanto el dato puntual, sino si esto cambia el ciclo. Y en ese sentido, Bankinter lanza un mensaje tranquilizador: "la foto será algo menos favorable, pero sin mostrar un cambio de ciclo". Un enfoque que encaja con lo que llevamos viendo semanas: inflación más pegajosa de lo esperado… pero sin romper, de momento, el escenario central.
🌍 El FMI y el crecimiento global: menos brillo, pero sin ruptura
Este martes también es día importante para el relato macro global, con la actualización del World Economic Outlook del FMI. Bankinter anticipa que las nuevas previsiones mostrarán un entorno "algo menos favorable", en línea con lo que ya adelantó la OCDE, pero sin giro brusco. Es decir, crecimiento algo más débil y previsiones de inflación revisadas al alza por la energía.
Renta 4 Banco también recoge este enfoque, señalando que la directora del FMI ya ha apuntado a revisiones a la baja del crecimiento y ha advertido de que "los bancos centrales tendrán que actuar si la situación lo requiere".
Aquí emerge otro de los grandes debates del mercado: ¿hasta qué punto los bancos centrales deben reaccionar a una inflación impulsada por energía?
Renta 4 Banco introduce un matiz interesante, recordando que el BCE deberá ser "extremadamente prudente para no cometer un error similar a los del pasado". Una referencia implícita a subidas de tipos en momentos poco oportunos.
En paralelo, el mercado ya descuenta entre dos y tres subidas de tipos en la eurozona en 2026. Un escenario que, de confirmarse, podría tensionar las valoraciones… especialmente en activos más sensibles a tipos.
🏦 Resultados en EEUU: la banca toma el relevo
En el plano micro, comienza a coger velocidad la temporada de resultados en Estados Unidos, con especial protagonismo del sector financiero. Renta 4 Banco destaca que entidades como JP Morgan, Citigroup o Wells Fargo podrían verse impulsadas por "la fuerte actividad de trading en un trimestre extraordinariamente volátil". Es decir, volatilidad negativa para el inversor… pero positiva para los bancos.
Sin embargo, no todo es positivo: el ejemplo de Goldman Sachs, que cayó en bolsa pese a presentar su mejor trimestre en cinco años, recuerda que el listón de expectativas sigue muy alto.
El consenso espera que el sector financiero registre uno de los mayores crecimientos de beneficios del S&P 500 en el primer trimestre, con un avance del +15,1%. Y aquí hay otra pista interesante: seguros y financiación al consumo lideran ese crecimiento.
Bankinter también apunta a este "carrusel de bancos americanos", que junto al lujo europeo configura el frente micro actual. Un frente que, en combinación con macro y geopolítica, "debería dar soporte a la sesión".
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