¿Se avecina una consolidación bancaria en la UE? Unicredit y Commerzbank no descartan una fusión

¿Se avecina una consolidación bancaria en la Unión Europea? El anuncio del banco italiano Unicredit de la compra de una participación del 9% del banco alemán Commerzbank ha desatado los rumores sobre una posible fusión de ambas entidades. La unión de estos dos bancos daría lugar a un gigante bancario europeo, un deseo desde hace muchos años del Banco Central Europeo.

UniCredit adquirió esta semana una participación equivalente a aproximadamente el 9% del capital social de Commerzbank, el segundo mayor banco comercial privado de Alemania, según anunció el banco italiano este miércoles.

El consejero delegado de Unicredit, Andrea Orcel, espera que el valor de Commerzbank se incremente. "Creemos que pueden acelerar su trabajo, transformarse más y lograr resultados mucho mejores de los que han tenido hasta ahora. En esa base hemos hecho una inversión. Si lo hacen, y cuando lo hagan, estaremos muy felices con eso", aseguró Orcel en una entrevista en Bloomberg News, recogida por la agencia Europa Press.

Orcel también ha abierto la puerta a ampliar aún más su participación en la entidad financiera alemana, por encima del 9% adquirido. "Puede que aumentemos, puede que disminuyamos y puede que nos combinemos. Somos muy pacientes", señaló. 

Estas declaraciones han desatado todo tipo de especulaciones en los mercados financieros. ¿Se producirá una fusión? Las acciones de Commerzbank llegaron a dispararse más de un 18% en Bolsa durante la sesión del miércoles. 

"Una operación UniCredit-Commerzbank no encajaría en la definición clásica de fusiones y adquisiciones transfronterizas. Lo vemos más como una operación nacional en Alemania. UniCredit ya es un banco paneuropeo con una importante actividad en Alemania (donde generó alrededor del 20% del beneficio neto del grupo en el primer semestre de 2024). La lógica estratégica de la operación se basaría en la complementariedad de las franquicias de HVB y Commerzbank y en la capacidad de extraer sinergias de costes e ingresos de la red nacional", ha señalado Marco Troianno, analista financiero de Scope Ratings, en un comentario enviado a medios.

En su opinión, todavía hay mucho margen para las fusiones entre bancos del mismo país antes de que haya fusiones transfronterizas en la UE. "El aumento de anuncios de fusiones y adquisiciones (M&A) este año ha reavivado la especulación de que una nueva ola de consolidación del sector bancario europeo está en marcha. Creemos que los argumentos a favor de las consolidaciones nacionales superan a los de las megafusiones transfronterizas, que seguimos considerando débiles", ha apuntado Troianno.

"Las sinergias de ingresos en situaciones nacionales pueden lograrse más fácilmente, ya que las operaciones ofrecen un mayor poder de mercado y de fijación de precios, así como oportunidades de venta cruzada. Los aspectos económicos de las fusiones y adquisiciones bancarias internacionales son complicados. Las sinergias de costes son mucho más limitadas debido a la falta de redes de distribución que se solapen, mientras que la posibilidad de un cerco normativo limita las sinergias de costes de financiación", ha añadido.

"Ha llegado el momento de que Alemania ponga fin a la crisis"

La mitad de la compra realizada por Unicredit ha sido adquirida en una oferta acelerada de la República Federal de Alemania, que pretende reducir su participación en Commerzbank. En concreto, ha comprado 4,49% al Estado alemán por un importe de 702 millones de euros.

"Ha llegado el momento de que Alemania ponga fin a la crisis financiera mundial después de tantos años, como se está haciendo en Reino Unido, Grecia, Irlanda y otros países con las privatizaciones de los bancos rescatados. Han pasado más de 15 años desde la crisis y bancos europeos, como Commerzbank, ya cotizan a precios atractivos, son sólidos y tienen balances rentables", ha asegurado Marco Troianno (Scope Ratings).

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