No inviertas en Financiero, ni Utilities, pero tampoco en Conglomerados ni en energía

El otro día escribí un artículo que contaba porqué no invertir en el sector financiero. Jugando un poco con la literatura y yéndome al más básico y no por ello menos interesante modelo de inversión cuantitativo de Value Investing, se me ocurrió testar porqué Greenblatt había decido quitar del universo de acciones de estudio el sector Financiero y Utilities.

Guión del estudio:

1 Fórmula Mágica por sectores Euro Zona

• 1.1 ¿Por qué Greenblatt quitó el sector financiero y de utilities de su estudio?
• 1.2 Fórmula mágica por sectores Zona Euro
• 1.3 Conclusiones
• 1.4 Backtesting fórmula mágica Zona Euro
  • 1.4.1 Todos los sectores
  • 1.4.2 Todos los sectores excepto Financial y Utilities (fórmula mágica original)
  • 1.4.3 Todos los sectores excepto Financiero, Utilities, Conglomerates y energético
• 1.5 Takeaways

Algunas conclusiones que se desprenden de este estudio:

1. Tiene sentido quitar el sector financiero cuando se trata de usar métodos cuantitativos para identificar Value (medido con los factores que usa la fórmula mágica).

2. Si se invierte por sectores, tiene sentido no sólo descartar el sector financiero y utilities, sino también conglomerados y energía.

3. En los últimos 10 años el sector Tecnología, en contra de lo que podía parecer hace unos años, se ha convertido en el que más contribuye a la rentabilidad de las carteras Value (nuevamente, medidas con los factores de la fórmula mágica)

4. I love Greenblatt

Por supuesto que este no es más que un trabajo de estudio. Como sabéis la fórmula mágica es un buen método para buscar "calidad a precio de ganga" pero hay otros métodos más "sofisticados" que podríamos testar y ver si encajan dentro de estas mismas conclusiones. Además de que la fórmula mágica adolece de una alta volatilidad dadas las rentabilidades que arroja (bajos Ratios Sharpe en general).

Otra cosa que me parece interesante testar es si combinando Value (medido con el EV/EBIT) & Momentum (medido con el Price Index a 12 meses) cambia estas conclusiones si lo hacemos por sectores.

Si alguno lo testa que me lo haga saber. Gracias

Espero que disfrutéis del estudio, y si queréis comentar algo, pues bienvenidas serán las preguntas

;)