Quiénes son y cuánto controlan los mayores inversores bajistas de la bolsa española
Son grandes fondos de inversión (conocidos en la jerga financiera como hedge funds, fondos de cobertura o fondos de inversión libre). La mayoría extranjeros y poco conocidos en España, salvo porque están en la lista de quienes apuestan a la baja en bolsa por algunas de las grandes empresas españolas.
¿Quién está detrás de estos grandes fondos? ¿Cuánto tienen invertido en España?
Estos son los 3 mayores inversores con intereses bajistas en empresas españolas (en orden ascendente):
3. Marshall Wace, el sí y el no al Brexit (300 millones)
Fundada en 1997, Marshall Wace se define como una gestora líder en inversiones globales alternativas, especializada en la estrategia long/short de bolsa (carteras en las que se invierte al alza en algunos activos y a la baja en otros). Su lema corporativo es "lo que nos une es lo que nos diferencia" y su nombre procede de sus dos fundadores, Paul Marshall e Ian Wace. La firma es, quizá, la más mediática de las tres.
Ian tiene en su haber el logro de haber llegado a ser el directivo más joven de la firma SG Walburg, donde trabajó durante 11 años. Marshall provenía de la firma británica Mercury Assett Management, donde también trabajaba Carol Galley, apodada como la mujer más poderosa de la City londinense por la propia prensa británica. Mercury acaparó varios titulares en 1997, cuando fue vendida a uno de los gigantes de Wall Street, el banco de inversión Merrill Lynch, en la que fue la compra más cara del mundo de la gestión de activos hasta el momento, según el NY Times (5.300 millones de dólares). Ese mismo año se fundó Marshall Wace.
Su estrategia contraria en mercado, alcista y bajista a la vez, se parece irónicamente a su postura oficial sobre el Brexit. Según Bloomberg, Paul Marshall apoyó la campaña del Brexit a favor de la salida de Reino Unido de la UE, con una donación de 100.000 libras, la misma que hizo su socio Wace al 'bando' contrario. El año pasado, durante una entrevista al diario FT, Marshall se prodigó en su apoyo al Brexit, afirmando, entre otras cosas, que la Unión Europea era demasiado proteccionista y que el Euro era una construcción defectuosa que ha dañado a los países más débiles del sur de Europa.
Desde 2015, Marshall Wace está participado por uno de los fondos de capital riesgo más conocidos, KKR, que cuenta con casi un 30% de la firma. Tiene oficina en Londres, Nueva York y Hong Kong.
En la bolsa española cuenta con 7 apuestas bajistas, valoradas, en total, en unos 300 millones de euros.
Sus inversiones en corto dentro la bolsa española son:
- Gamesa: tiene un 1,2%, en torno a 105 millones de euros invertidos a la baja
- Ferrovial: tiene un 0,69%, unos 95 millones de euros a la baja
- Cellnex Telecom: tiene un 0,89%, en torno a 46 millones de euros a la baja
- Acciona: tiene un 0,7%, en torno a 30 millones de euros invertidos a la baja
- OHL: tiene un 1,68%, casi 14 millones de euros invertidos a la baja
- Neinor: cuenta con un 0,6% de su capital o algo más de 7 millones de euros a la baja.
- Sacyr: cuenta con un 0,5% de su capital, o 7 millones de euros la baja
2. Lansdowne Partners, el fondo que vio venir la crisis subprime (500 millones)
Fundado también en 1998, la firma se define como una compañía que gestiona activos para una base de clientes institucionales que incluye algunos de los mayores y más sofisticados inversores del mundo.
Su cofundador, Sir Paul Ruddock, ya retirado de su labor en la compañía, empezó su trayectoria profesional en el banco de inversión americano Goldman Sachs para, posteriormente trabajar en la gestora Schroders. Es conocido, además, por respaldar al Partido Conservador. Junto a su socio en Lansdowne, Steven Heinz, contribuyó con 300.000 libras al partido a principios de los 2000, según recoge el diario Independent.
Lansdowne Partners fue criticada durante la crisis financiera por tener posiciones bajistas durante dos años en el banco Northern Rock, la primera víctima dentro del sector financiero europeo, cuyo desenlace fue una nacionalización in extremis. Supo ver su declive antes de que todo estallase y también el de otros bancos británicos, como HBOS o Bradford&Bingley, al que Banco Santander compró parte de su negocio cuando atravesaba dificultades en 2008. Con la operación de Northern habría ganado en torno a 100 millones de libras.
Ruddock es un fiel defensor de los inversores bajistas, aunque en su firma también se contempla la inversión a largo plazo esperando que las acciones suban. "Lejos de incrementar la volatilidad del mercado, las posiciones bajistas son un factor de equilibrio para la sobrevaloración desenfrenada", argumenta. Cree que "los hedge funds pueden ser el canario en la mina", aludiendo a que, tanto en el caso de la quebrada Enron, como en el de la burbuja de las puntocom, este tipo de fondos se posicionaron a la baja mucho tiempo antes de que sucediesen los fatales desenlaces.
El sustituto de Paul Ruddock desde 2013 hasta 2017 fue el ex jugador de rugby Alex Snow. Su puesto fue relevado de nuevo por Stuart Roden, que también abandonará la firma a finales de este año.
Sus apuestas bajistas en la bolsa española son:
- Amadeus: Tiene un 1,29% de su capital, es decir, en torno a 450 millones de euros a la baja.
- Técnicas Reunidas: Tiene un 0,82% de su capital, o 13 millones de euros invertidos a la baja.
1. AQR Capital, la mayor amenaza bajista de la bolsa española (casi 1.000 millones)
Fundada en 1998 y con 226.000 millones de dólares bajo gestión, la firma fue fundada por ex trabajadores del banco de inversión americano Goldman Sachs. Su primer producto fue un hedge fund, o fondo de inversión libre. El patrimonio que gestiona creció a mayor velocidad en los ultimos años, hasta duplicarse desde 2014. Ha sido uno de los fondos más activos durante el verano a la hora de tomar posiciones bajistas en empresas españolas, donde cuenta con casi 1.000 millones de euros esperando ganar con las caídas.
Sus apuestas bajistas en la bolsa española son:
- Inditex: Tiene un 0,5% de su capital, más de 400 millones de euros
- Cellnex: Tiene un 3,59% de su capital, en torno a 186 millones de euros
- Bankia: Tiene un 1,6% de su capital, en torno a 159 millones de euros
- Grifols: Tiene un 0,5% de su capital, en torno a 75 millones de euros
- Ferrovial: Tiene un 0,5% de su capital, o 68 millones de euros
- DIA: Tiene un 2,02% de su capital, o 26 millones de euros
