¿Cómo han reaccionado históricamente los mercados financieros tras un conflicto bélico?

El conflicto abierto con Irán ha vuelto a situar la geopolítica en el centro de los mercados financieros. Como suele ocurrir en estos episodios, el aumento de la incertidumbre ha provocado volatilidad en las bolsas y fuertes movimientos en activos como el petróleo. Sin embargo, si algo muestra la historia de los mercados es que, aunque las guerras suelen generar caídas iniciales por la incertidumbre, las bolsas tienden a recuperarse cuando el escenario comienza a clarificarse o cuando el conflicto llega a su fin.

Segunda Guerra Mundial (1939-1945)

En los meses previos al conflicto, el mercado estadounidense llegó a caer cerca de un 12%. Sin embargo, durante el periodo de guerra el Dow Jones terminó acumulando una subida cercana al 50%, impulsado por la movilización industrial y el fuerte crecimiento económico de la posguerra.

Guerra de Corea (1950-1953)

Cuando Corea del Norte invadió Corea del Sur en 1950, el mercado estadounidense cayó aproximadamente un 12% en las semanas posteriores. Sin embargo, durante el desarrollo del conflicto el S&P 500 terminó subiendo cerca de un 30%.

Guerra de Vietnam (1955-1975)

A pesar de tratarse de un conflicto largo y complejo, los mercados no mostraron un comportamiento estructuralmente negativo. Durante los años del conflicto, la bolsa estadounidense acumuló una rentabilidad aproximada del 40%.

Guerra del Golfo (1990-1991)

Tras la invasión de Kuwait por parte de Irak, el S&P 500 cayó cerca de un 10%. Sin embargo, en los doce meses posteriores al inicio de la intervención militar internacional el índice subió aproximadamente un 20%.

Atentados del 11-S y guerra de Afganistán (2001)

Tras los atentados del 11 de septiembre, el S&P 500 cayó alrededor de un 12% en los días posteriores a la reapertura de los mercados. No obstante, en el año siguiente el índice recuperó terreno y registró subidas cercanas al 15%.

Guerra de Irak (2003)

En los meses previos a la invasión de Irak, el S&P 500 cayó cerca de un 15% por el aumento de la incertidumbre geopolítica. Sin embargo, en los doce meses posteriores al inicio del conflicto el índice subió cerca de un 27%.

Guerra de Rusia y Ucrania (2022)

Tras la invasión de Ucrania por parte de Rusia en febrero de 2022, el S&P 500 entró en corrección y llegó a caer más de 10% desde sus máximos. Cuando el impacto del conflicto empezó a ser descontado por los mercados y los precios de la energía se estabilizaron, el S&P 500 subió más de un 17% en los 12 meses posteriores.

En definitiva, aunque los conflictos bélicos suelen provocar episodios de volatilidad en el corto plazo, la historia muestra que los mercados tienden a recuperarse cuando la incertidumbre disminuye. En muchos casos, las bolsas incluso comienzan a subir antes de que el conflicto termine, anticipando la normalización económica posterior.