2024, ¿el año de las small caps? Sí, si la Fed baja tipos (o eso dice la historia)

2024, ¿el año de las small caps? Sí, si la Fed baja tipos (o eso dice la historia)

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¿Podría ser 2024 el año de "revancha" de las small caps frente a las large caps? La historia sugiere que las empresas de pequeña capitalización podrían estar en la cúspide de una era dorada, siempre y cuando la Reserva Federal (Fed) decida bajar los tipos de interés.

Un gráfico de Bank of America ilumina con datos históricos esta relación. Observando el rendimiento relativo de las small caps frente a las large caps en torno a los recortes de tipos de la Fed desde 1926, se revela una tendencia impactante: las small caps tienden a superar a las grandes empresas tras las decisiones de política monetaria expansiva.

El gráfico muestra que, en los 12 meses siguientes al primer recorte de tipos, las small caps han ofrecido, en promedio, más de 4 puntos de rentabilidad respecto a las large caps:

Small caps VS Large caps y bajadas de tipos Fed. Fuente: Bank of America

Es interesante notar que en los meses previos al recorte de tasas, el rendimiento relativo de las small caps es negativo (tal y como hemos visto en 2023). Sin embargo, a partir del recorte de tasas, la tendencia se revierte, mostrando un rendimiento positivo que aumenta con el tiempo.

Por lo general, las políticas monetarias expansivas están diseñadas para estimular la economía, y las small caps, que están más alineadas con el ciclo económico, pueden beneficiarse de manera más pronunciada de estas políticas.

Las empresas más pequeñas suelen ser más sensibles a los costos de financiación. Cuando la Fed reduce los tipos de interés, el coste del endeudamiento disminuye, lo que puede ayudar a las small caps a financiar sus operaciones y expansiones de manera más asequible.


Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.


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