El supervisor está vigilando el posible contagio hacia el sector bancario y el nivel real de exposición de las entidades
El Banco Central Europeo (BCE) sigue de cerca las tensiones que están aflorando en el mercado de crédito privado. La presidenta del Consejo de Supervisión del BCE, Claudia Buch, aseguró este martes en su comparecencia ante la Comisión de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo que la institución está analizando "con mucha atención" las potenciales turbulencias ligadas a este segmento, después de varios episodios recientes de limitación de reembolsos en fondos gestionados por grandes firmas internacionales.
En su primera intervención del año ante la Eurocámara, Buch subrayó que, aunque los bancos han mantenido en gran medida su cuota de mercado, parte de la actividad financiera se ha desplazado hacia intermediarios no bancarios. Aun así, advirtió de que la relación entre ambos mundos sigue siendo estrecha. "Con frecuencia existen relaciones crediticias entre los bancos y las entidades no bancarias", señaló, al explicar que el supervisor está tratando de entender mejor esos vínculos, el posible contagio hacia el sector bancario y el nivel real de exposición de las entidades.
La responsable de supervisión del BCE añadió que el problema no es que los bancos tengan exposición al crédito privado, sino que esa exposición debe estar bien monitorizada y acompañada de sistemas sólidos de gestión de riesgos. En ese sentido, apuntó que ha habido avances, aunque desde el punto de vista supervisor todavía hay margen de mejora. También insistió en una de las preocupaciones recurrentes del BCE: la falta de transparencia en los mercados privados y en sus conexiones con la banca, un aspecto sobre el que Fráncfort lleva tiempo reclamando más información y mayores exigencias de reporte.
Más fondos limitan retiradas de dinero
El aviso del BCE llega en un momento delicado para la industria. Morgan Stanley restringió el pasado 11 de marzo los reembolsos en su fondo North Haven Private Income Fund después de que los inversores solicitaran retirar cerca del 11% de las participaciones. El vehículo devolvió 169 millones de dólares, equivalente al 45,8% de las solicitudes presentadas, al aplicar su límite del 5% de las participaciones.
No ha sido un caso aislado. En las últimas semanas también han trascendido límites a reembolsos o tensiones de liquidez en vehículos de BlackRock, Blue Owl, Cliffwater y Blackstone, en un contexto de mayor nerviosismo inversor sobre la valoración de los activos, la calidad crediticia de algunas carteras y la limitada liquidez de este mercado. Reuters resumía hace dos días que estas medidas reflejan una creciente inquietud de los inversores y un endurecimiento de las condiciones en el crédito privado estadounidense.
El caso de Cliffwater ha sido uno de los más visibles. Según The Wall Street Journal y el Financial Times, su fondo Corporate Lending Fund recibió solicitudes de reembolso equivalentes a alrededor del 14% de sus participaciones y limitó finalmente las recompras al 7%. En paralelo, BlackRock también había puesto tope a las retiradas en uno de sus grandes fondos de crédito privado tras un repunte de las peticiones de salida.
El crédito privado se ha convertido es un tipo de inversión en activos alternativos cada vez más popular frente a la renta fija tradicional porque suele ofrecer rentabilidades más altas. A cambio, uno de los principales riesgos que asume el inversor es una liquidez mucho más limitada, ya que estos préstamos no cotizan en mercados organizados y su venta puede ser más compleja.
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.