Invesco ve más recorrido en Bolsa española y reduce peso en países emergentes ganadores de la IA
Invesco espera que la Bolsa española mantenga su ritmo de crecimiento en la segunda mitad de 2026 apoyada en dos motores: la banca y las energéticas. La gestora ha presentado sus perspectivas para el semestre en un encuentro con medios en Madrid, en un contexto marcado por los tipos de interés en Europa, el impacto del conflicto en el estrecho de Ormuz y una previsible mayor inversión en electrificación.
"España está creciendo por encima de la media europea", ha señalado Fernando Fernández-Bravo, responsable de distribución activa en Iberia de Invesco, quien atribuye buena parte de ese impulso a las utilities españolas y a su papel en la transición energética. "Los fondos 'Next Generation' están ayudando a las 'utilities' hacia ese cambio de la electrificación para el coche eléctrico, los centros de datos o la descarbonización", ha explicado.
El experto también ha destacado la diversificación de las eléctricas españolas como un factor a favor, especialmente después de que la crisis del estrecho de Ormuz haya puesto en evidencia la necesidad de diversificar las fuentes de energía.
Sobre la banca, Invesco ve "un buen momento" para invertir en el sector, con los tipos de interés en el 2,25% en Europa y gracias a la exposición internacional que mantienen las entidades españolas fuera del país.
Emergentes: sí, pero lejos de Corea o Taiwán
Más allá de España, la gestora concentra su estrategia en los mercados emergentes, a los que ve como los principales beneficiados de un dólar que espera que se debilite en los próximos meses. "La Bolsa americana lo ha hecho muy bien, principalmente por la inteligencia artificial, pero creemos que otras áreas geográficas pueden hacerlo igual de bien", ha apuntado Fernández-Bravo.
La firma justifica esta visión sobre el billete verde en que los inversores pueden empezar a vender dólares si "no están tan sobreponderados en Estados Unidos", y en que "el 'efecto Trump' hace que el bono americano no sea un activo refugio".
Dentro de emergentes, Corea del Sur y Taiwán han sido los mercados más beneficiados en los últimos meses gracias a la revalorización de las compañías de semiconductores y hardware y al aumento de sus exportaciones para centros de datos. Sin embargo, Invesco se mantiene infraponderado en ambos países: "Hemos empezado a reducir un poco porque las exportaciones están duplicando y triplicando su nivel de los últimos años. Creemos que eso no es sostenible en el corto plazo, este tipo de compañías las estamos viendo un poco caras", ha afirmado el responsable de distribución activa en Iberia de la gestora.
En relación con la inteligencia artificial, Invesco prefiere esperar a ver cómo se monetiza su aplicación antes de aumentar exposición al sector. Por eso optan por estar "un poco más negativos" en software, mientras amplían su exposición a semiconductores —por el volumen de pedidos previsto para los próximos dos años—, infraestructuras para centros de datos, materias primas —por la necesidad de cobre y tierras raras que exigen los chips— y energía.
Los riesgos: petróleo a 150 dólares o una IA que no se monetiza
Para la gestora, "el mercado está muy fuerte", con capacidad de reaccionar positivamente a las noticias geopolíticas, lo que debería impulsar una "reaceleración económica" en cuanto se libere el estrecho de Ormuz. "La demanda sigue estando presente y esto está haciendo que las empresas tengan buenos resultados", ha explicado Macarena Velasco, directora senior de ETFs para Iberia & Latam de Invesco.
Una vez el estrecho de Ormuz funcione con normalidad, Invesco espera que los bancos centrales retomen la senda de bajadas de tipos hacia finales de 2026 y principios de 2027. "No vemos razones para que los bancos centrales necesiten subir los tipos", ha indicado Velasco, con la excepción de Japón, donde sí justifican un endurecimiento de la política monetaria. La directiva ha matizado que esta visión cambiaría si se observara "un pico de inflación".
Invesco estima una apertura gradual del estrecho de Ormuz de cara al tercer trimestre y cierta normalización hacia el cierre de año. Si en cambio el conflicto entre Estados Unidos e Irán escalara, la gestora contempla entre sus riesgos que el petróleo alcance los 150 dólares, con caídas en renta fija y en la renta variable europea, emergente y japonesa, mientras la bolsa estadounidense "lo haría mejor con un dólar fortalecido".
El otro escenario de riesgo que maneja la firma es que la inteligencia artificial no logre monetizarse como se espera, lo que provocaría una caída de los Siete Magníficos en bolsa, un debilitamiento adicional del dólar y una mejor evolución relativa de la renta variable europea, emergente y japonesa frente a la estadounidense.
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Este contenido se ha elaborado bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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