¿Cómo se comportará la renta fija en 2025? Esa es la pregunta que muchos inversores se hacen en un entorno marcado por la evolución de la política monetaria y las expectativas de mercado. El mercado de renta fija afronta 2025 con dos factores clave que podrían impulsar su rendimiento, según Alessandro Tentori, CIO de Europa en AXA Investment Managers.
"En 2025, habrá dos factores que impulsarán el rendimiento de la renta fija: por un lado, una gestión de la duración relativamente contenida, con un perfil defensivo en los bonos estadounidenses y cierto atisbo de optimismo en los bonos europeos; y por el otro lado, una gestión inclinada a asumir riesgos de crédito, incluido el alto rendimiento, especialmente en el mercado estadounidense, corroborado tanto por el análisis macroeconómico como por el de los balances de las empresas".
La divergencia entre bancos centrales, clave
Tentori destaca que la evolución de la política monetaria será determinante en la configuración de las estrategias de inversión en bonos. "El término 'bonos' define un amplio abanico de instrumentos financieros que no siempre generan rendimientos uniformes para los inversores.
De cara a 2025, no sólo hay que tener en cuenta el efecto de la duración, el crédito y el riesgo cambiario, sino también la trayectoria de la política monetaria". En este sentido, Tentori prevé una divergencia entre el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal de EE.UU.: "En nuestras estimaciones para 2025, prevemos sólo un recorte de 25 puntos básicos por parte de Powell y compañía, mientras que el BCE podría tener que reducir el coste del dinero en otros 125 puntos básicos".
Un escenario propicio para la renta fija
Chris Iggo, CIO de Core Investments en AXA IM, también se muestra optimista sobre las perspectivas de la renta fija. "A pesar del aumento de los rendimientos, el mundo no se aleja de los bonos, ni amenaza con no financiar los déficits públicos. Los rendimientos a largo plazo del Tesoro estadounidense, de entre el 4% y el 5%, reflejan la situación de la economía y que la década de bajos tipos de interés ha quedado atrás. La buena noticia es que esto augura una mayor rentabilidad para los inversores en renta fija".
Iggo destaca que los niveles actuales de rendimiento han sido históricamente una señal positiva para la inversión en bonos. "Si tomamos el historial del índice Bloomberg Aggregate US Government Bond desde 1985, los rendimientos a los niveles actuales se han asociado con una alta probabilidad de un rendimiento total positivo en los 12 meses siguientes".
Riesgos a considerar
Sin embargo, el experto también advierte sobre posibles riesgos que podrían afectar a los mercados de renta fija. "Los precios del mercado se han vuelto más pesimistas sobre las perspectivas de bajada de tipos. Se prevé que los tipos en EE.UU. y el Reino Unido se mantengan entre el 4,0% y el 4,25% hasta donde alcanza la vista. Eso está bien para los bonos si no hay razones para que el mercado valore unos tipos más altos. Las perspectivas de inflación son clave para ello".
A corto plazo, la evolución de la inflación será un elemento determinante. "Tanto en EE.UU. como en el Reino Unido, los datos de inflación de diciembre fueron mejores de lo esperado, lo que llevó a los mercados de renta fija, sobrevendidos, a repuntar". Sin embargo, la energía y los riesgos políticos, como una posible vuelta de Donald Trump a la presidencia de EE.UU., podrían alterar el equilibrio.
En un entorno de tipos más altos que en la década posterior a 2010, la renta fija ofrece oportunidades atractivas para los inversores, según el experto. "Esto es bueno para los inversores que buscan ingresos en los bonos. La duración puede gestionarse y cubrirse, pero los rendimientos son estables y no debe pasarse por alto el poder de la capitalización", señala Iggo.
A pesar de los retos y la incertidumbre en los mercados financieros, la renta fija sigue siendo una opción atractiva para la diversificación de carteras. "La liquidez es buena, la demanda es fuerte y perder dinero por impago sigue siendo un acontecimiento muy poco frecuente", concluye Iggo.
Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.
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