Telefónica, Santander, Endesa o Repsol, entre las apuestas de GVC Gaesco para 2025

GVC Gaesco ha presentado sus distintas estrategias para abordar la Bolsa española y sus cotizadas a lo largo de 2025 en un contexto global marcado por el tirón económico de Estados Unidos y las valoraciones atractivas de Europa por su crecimiento más anémico.

En el marco de la conferencia Perspectivas Financieras 2025: Oportunidades y Desafíos de los Mercados, celebrada en Barcelona, los expertos de GVC Gaesco pormenizaron su visión para el presente año, del que esperan beneficios empresariales resilientes pero expuestos a decisiones políticas. Según Mª Àngels Vallvé i Ribera, presidenta y fundadora de GVC Gaesco, "2024 ha sido un buen año en el que nuestros fondos de inversión y nuestras carteras asesoradas y gestionadas han cosechado unas rentabilidades muy interesantes". Vallvé i Ribera destacó la consolidación del mercado de renta fija, el gran crecimiento de las empresas tecnológicas americanas y la desvinculación de la evolución de los mercados con las tensiones geopolíticas mundiales. Además, señaló que GVC Gaesco busca "preservar el capital y rentabilizarlo de acuerdo con el riesgo que el cliente quiera o pueda asumir".

A propósito del Ibex 35, el director de análisis de GVC Gaesco, Víctor Peiro, señaló que la firma es más optimista que el consenso en el crecimiento de resultados y que, previsiblemente, el sector bancario ajustará sus beneficios a la bajada de tipos de forma gradual en dos ejercicios. A la par, Peiro identificó a los valores de salud e inmobiliarios como los de mayor potencial en 2025.

De este modo, una de las estrategias por las que ha apostado la firma de servicios financieros es optar por "calidad y visibilidad a precio razonable", incluyendo valores como Telefónica, Santander, Endesa, Repsol, CAF o IAG.

Otra modalidad de inversión que GVC Gaesco ha contemplado para el presente ejercicio es seleccionar "valores penalizados en valoración", como ArcelorMittal, Acerinox, Cie Automotive, Colonial, Dominion, Gestamp, GCO, Merlin, Prosegur y Técnicas Reunidas.

Una tercera estrategia ha consistido en "aprovechar caídas en buenos valores no baratos", opción en la que han incluido a compañías como Aena, Amadeus, Ebro, Edreams Odigeo, Iberdrola, Inditex, Línea Directa, Melià y Redeia. Además, la estrategia 'perros de la bolsa' apuesta por valores que han tenido el peor comportamiento en 2024 por factores macroeconómicos o de percepción de riesgo sectorial, entre los que se encuentran Acciona Energía, Acerinox, ArcelorMittal, Cellnex, Enagás, Gestamp, Repsol y Solaria.

Por otro lado, GVC Gaesco estima que el infracomportamiento de las empresas del Ibex small caps no obedece a una debilidad en las cotizaciones, sino a cuestiones de liquidez. Por ello, otra estrategia de cara a 2025 consiste en seleccionar títulos como los de Agile, Atrys Health, Audax, Clerhp, Desa, Gigas, Nicolás Correa, Prim, Parlem, Tubacex o Vytrus Biotech.

Crecimiento de hasta el 15% para las Bolsas

En un plano de mercado más amplio y global, GVC Gaesco prevé que la renta variable crezca entre un 10% y un 15% y han apostado por una estrategia mixta que conjugue valor y visibilidad. Sin embargo, han alertado de la "creciente inestabilidad política" en Europa, con especial foco en las elecciones en Alemania y la crisis política en Francia. Estos elementos se suman a los riesgos persistentes desde el año pasado, como las debilidades de China, la resistencia de la inflación, los accidentes financieros derivados de la subida de tipos y la incertidumbre geopolítica.

En cuanto a la estrategia de inversión para 2025, Jaume Puig, CEO & CIO de GVC Gaesco Gestión, ha indicado que han introducido novedades, como la venta del 30% de empresas americanas en crecimiento exponencial, la reducción de exposición al dólar estadounidense y un mayor foco en mercados emergentes. "Esperamos un gran comportamiento futuro de los mercados emergentes en general y de tres países en particular: Vietnam, Indonesia y Filipinas, que son los protagonistas de GVC Gaesco V.I.F., un fondo de renta variable que hemos creado ad hoc con el asesoramiento de una gestora asiática", detalló Puig.

Asimismo, a juicio de Puig, se mantienen las claves de la estrategia de inversión del año pasado: evitar inversiones de duraciones altas hasta que la curva de tipos se estabilice, invertir en el corto plazo en renta fija y evitar el growth en renta variable. En renta fija, priorizan gobiernos frente a crédito hasta que los spreads sean superiores.

Según Puig, "no es recomendable invertir en negocios que afrontan la inflación únicamente con subidas de precios y no con incremento de volúmenes". Además, reafirma su preferencia por invertir en value y en sectores beneficiados por la subida de tipos, como seguros o banca, y en aquellos inmersos en la recuperación pospandémica, en especial en el turismo global. También considera aconsejable seguir invirtiendo en países que han esperado largamente la inflación, como Japón, y en small caps, única parte de la estrategia de 2024 que aún no ha dado frutos. Finalmente, Puig destaca que 2025 será otro año positivo para el retorno absoluto cuantitativo.

En el ámbito europeo, los valores que se verán favorecidos este año son aquellos con fuerte presencia en EEUU, afectados por la mejora en las condiciones de financiación, beneficiados por la normalización de sueldos y posibles objetivos de M&A. Asimismo, las empresas vinculadas a la agenda energética de Donald Trump y las beneficiadas por la debilidad del euro también destacan como opciones atractivas.

Por el contrario, serán inversiones más arriesgadas las acometidas en empresas potencialmente afectadas por proteccionismo, restricciones presupuestarias, aumento de impuestos en Francia, competencia china, renovables impactadas por la agenda de Trump, sectores con normalización de demanda y compañías afectadas por cambios en los hábitos de consumo de los jóvenes.

Este contenido se ha elaborado parcialmente con inteligencia artificial, bajo un criterio editorial y no constituye una recomendación ni propuesta de inversión. La inversión contiene riesgos. Las rentabilidades pasadas no son garantía de rentabilidades futuras.