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Martin-Huete
08:41 el 07 octubre 2015

Analista de la Industria de Servicios de Inversión. Co-Fundador de Finizens.

¿Gestión activa o pasiva? Tú decides

Uno de los grandes debates y que más controversia ha provocado en la industria de gestión de activos es el eterno dilema entre la gestión activa y la gestión pasiva. Para los no familiarizados con estos temas, a continuación paso a describir brevemente en qué consiste cada uno de ellos, y para los más reticentes continuaré con unas reflexiones sobre la evidencia empírica. Por último, terminaré con una serie de recomendaciones para el inversor de a pie.

Si quieres ver el resto del articulo puedes hacerlo en  http://bit.ly/MHpost125

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17 comentarios
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Muy de acuerdo: salvo excepciones, que hay que encontrarlas, la pasiva barata es preferible. Artículo didáctico y completo. Muchas gracias. 

El problema, a mi entender, se encuentra en la imposibilidad de traspasar capital de un ETF a otro sin pasar por Hacienda, lo que disminuye mucho su atractivo fiscal. A mayor abundamiento, la oferta de ETF comercialiazada en España deja mucho que desear. Saludos.

Hola abogado, para eso están los fondos indexados. Por ejemplo en los de Vanguard las comisiones son como en cualquier otro etf prácticamente.

Gracias por la sugerencia apalau, no los conocía.

Muchas gracias por el post. Información muy instructiva, didactica y esclarecedora. Alguien podría indicar alguna gestora que de fondo/s indexados. Gracias

Como siempre @Martin-Huete, muchas gracias por seguir abriéndonos los ojos y la mente.

@sagrab_0102, en Renta4 por ejemplo tienes unos cuantos.

Gracias por comentar, efectivamente en los ETF´s hay que tener en cuenta el tema de los canones de bolsa, el spreed y el tema fiscal ya que a efectos de hacienda es como si fuesen acciones. Yo espero que la oferta de fondos indice se vaya ampliando en España y tambien ardo en deseos de que se introduzcan cuanto antes para los fondos de inversión, las clases de acciones limpias o MIfid es decir sin las comisiones implicitas de distribución.

Al respecto de este tema.

http://blogs.elconfidencial.com/mercados/tribuna-mercados/2015-10-07/robo-advisors-el-futuro-ya-esta-aqui_1049456/

Soy defensor de la gestión pasiva como parte de una cartera diversificada con un éxito que siempre estará a la "cabeza de cualquier percentil sobre Fondos de Inversión",  que se haga.

 

 

Buenos dias:

El articulo me ha parecido muy esclarecedor y valiente. Me gustaria saber si es aplicable a los planes de pensiones sobre todo lo dicho de los fondos-indice, ya que aquellos no se pueden recuperar nada màs que en determinadas codiciones.

Muchas gracias

Antonio43 muchas gracias

@sagrab_0102 En la hoja que enlazo puedes encontrar algunos fondos indexados, la mayoría (los Amundi y los Pictet, al menos) comercializados por Renta 4 (también por Selfbank y BNP):

https://goo.gl/TgOclG

Yo siempre gestion pasiva nadie va a cuidar el dinero mejor que uno mismo, claro esta que teniendo una larga experiencia en los mercados minomo 5-10 años.

¡Buenos días!

Personalmente, trato de elegir Fondos de Inversión de Gestión Activa. La gestión pasiva de un Fondo ó ETF se limita a replicar el comportamiento de un determinado índice. La Gestión Activa de un Fondo de Inversión, por el contrario, aporta valor añadido, al ofrecer la oportunidad de lograr mayor rentabilidad que los índices de referencia si el equipo gestor tiene suficiente talento. Por si no fuera suficiente, la Gestión Activa de los Fondos de Inversión es necesaria porque nos asegura un control profesional de las inversiones, y creo que no se puede dejar las inversiones sin controlar.

¡Saludos, y muy felíz domingo!

Hola Incitatus12,

De los dos puntos a favor que has dicho de la gestión activa:

- La indexación se limita a replicar el índice: Exacto, es lo que queremos. El artículo ya muestra, con datos, que casi todos los fondos de gestión activa no superan al mercado al largo plazo

- No hay control: Invertir en ETFs o fondos indexados no significa invertir sin control. En mi caso me asesora una EAFI y es esta la que me sugiere, con argumentos a favor, dónde invertir (devolviéndome retrocesiones). Por lo que creo que hay incluso más control pues la EAFI tiene visibilidad de todo mi patrimonio (no sólo un fondo) y conoce mis objetivos.

Es mi opinión.

Un saludo y buen domingo!

Hola, APALAU.

Tras una larga trayectoria inversora en Materias Primas y en renta variable de los Mercados Emergentes/Frontera te puedo asegurar que únicamente me siento cómodo con productos financieros de gestión activa, aunque lógicamente no deja de ser una interpretación personal. 

Es cierto que para una inversión a corto plazo la gestión pasiva sería más adecuada, por sus características. Sin embargo, cuando se busca inversión a largo plazo, tiene más sentido depositar el dinero en manos de un gestor cualificado que apueste por las mejores empresas, y que después de analizarlas bien saldrá ó entrará en ellas según la evolución del mercado.

Por otro lado, está claro que la gestión pasiva es tremendamente interesante para inversiones de naturaleza sectorial, pues permite la focalización en un activo que difícilmente se puede encontrar en la gestión activa, de vocación más universal en lo que a la selección de activos y compañías se refiere.

Saludos.

@Martin-Huete, comparto plenamente sus reflexiones al respecto, siendo como soy un gran seguidor de Jack Bogle (fundador de Vanguard e inventor de los fondos indexados). Además, destapa Ud. un secreto a voces en el mundo de la gestión en este país: la mayoría de las EAFIs cobran retrocesiones. Qué ocasión perdió la CNMV a la hora de crear esta figura de definirlas como Empresa de Asesoramiento Financiero INDEPENDIENTE, desgraciadamente se quedó en  Empresa de Asesoramiento FInanciero, de ahí la confusión actual entre los clientes de ciertas EAFIs...

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