Asier Herrero Ruiz opina
Publicado hace 1 año
No es el mejor fondo value que podemos encontrar
Horos Value Internacional es un fondo dirigido por Javier Ruiz, quien cuenta con una amplia en la gestión de inversiones y además es CFA. Javier Ruiz también es profesor del Máster en Value Investing y Teoría del Ciclo Económico en el Centro OMMA y del Título de Experto en Bolsa de la Universidad de Alicante.
Horos Value Internacional invierte a largo plazo, aplicando la filosofía del value investing. Esto es, busca compañías que estén dentro de su círculo de competencia, que cuenten con alguna ventaja competitiva, presenten un perfil financiero sólido, estén gestionadas por un equipo directivo que aporte valor a sus accionistas y coticen a un precio que arroje un margen de seguridad suficiente a la inversión.
El fondo invierte de forma global, con una alta diversificación geográfica con Estados Unidos (20% aproximadamente), España (15%), Canadá (10%), Hong Kong (10%) y Sudáfrica (10%) como regiones principales. Sectorialmente, predominan el Consumo cíclico (25% aproximadamente), el sector Financiero (20%), Industrial (15%) y la Energía (15%). Vemos, por tanto, que está menos concentrado en los sectores Industrial y Energía, como otros fondos value españoles que están teniendo un gran comportamiento en 2021 y 2022.
En cuanto a su desempeño, Horos Value Internacional es un fondo con una alta volatilidad, superior al 20%. No podemos valorar correctamente su comportamiento en términos de rentabilidad, puesto que tan sólo disponemos de 4 años de track record, entre los que se encuentran un año especialmente malo para el value (2020, cuando el fondo obtuvo un -2,59%) y dos años especialmente malos para el value (2021 y 2022, cuando el fondo ha obtenido +37,64% y +1,63% a cierre de agosto, respectivamente).
No obstante, las cifras de 2021 y 2022 (hasta el cierre de agosto) se quedan pequeñas al lado de otros fondos value españoles, como AZ Valor Internacional (+38,98% y +34,97% respectivamente, aunque es cierto que este fondo está muy concentrado en energía y materias primas), Hamco Global Value (+40,10% y +21,96%), Cobas Internacional (+34,53% y +12,68%) y el joven Sigma Internacional (+22,75% en 2022 a cierre de agosto). En favor de Horos Value Internacional podemos decir que es el fondo menos volátil que los otros 4 fondos puestos como ejemplo, y el que menos ha caído en 2022 y en 2020 (en aquel momento Sigma Internacional y Hamco Global Value no estaban en el mercado).
En conclusión, Horos Value Internacional puede no ser la mejor opción para aquellos ahorradores que busquen un fondo "deep value", no obstante, se trata de una gestora que ha obtenido varios premios y reconocimientos, y demuestran una gran alineación de intereses, pudiendo ver en su página web el histórico de aportaciones realizadas por el equipo. Además, Horos Asset Management emite trimestralmente sus cartas donde explican, de forma bastante extensa, su visión sobre la economía y la actualidad de sus fondos, lo que sirven no sólo para aprender sobre value investing, sino también para confiar en sus fondos a largo plazo.