Review profesional
Sergio Valverde Cabo Consultor financiero opina
Publicado hace 22 horas
MyInvestor Value: apuesta por el ciclo europeo, con elevada rotación y dependencia del gestor. ¿Encaja en tu cartera?
MYINVESTOR VALUE: ¿INVERSIÓN EN VALOR O UNA APUESTA POR LA RECUPERACIÓN EUROPEA?
Cuando analizamos un fondo de inversión en valor, solemos fijarnos en si sus compañías cotizan por debajo de su valor estimado. Sin embargo, en MyInvestor Value hay otro aspecto que me parece especialmente relevante: hasta qué punto sus inversiones dependen de que mejore el ciclo económico europeo.
El informe semestral de junio de 2026 refleja una exposición del 97,9% a renta variable. Reino Unido y Francia representaban aproximadamente un 22% cada uno, seguidos de Italia con un 17%. Es un fondo internacional por política de inversión, pero con una clara orientación hacia Europa.
A finales de junio, EasyJet pesaba un 8,47%, DCC un 6,63%, Forvia un 5,51% y Barratt Redrow un 5,22%, aunque dada la actividad del fondo la cartera actual puede ser distinta. Son negocios diferentes, pero comparten sensibilidades: consumo, actividad industrial, financiación, costes energéticos y ciclo económico. Una recuperación europea podría beneficiar a varias posiciones a la vez, y una desaceleración, perjudicarlas también a la vez.
No cuestiono que estas compañías puedan estar infravaloradas. La pregunta es cuánto depende su potencial de que mejoren sus beneficios y las condiciones económicas.
Otro dato llamativo es la actividad del gestor. En el primer semestre de 2026 incorporó 15 compañías y vendió 13, y el índice de rotación de cartera alcanzó 3,02 en 2025. Según la metodología de la CNMV, equivale aproximadamente a negociar tres veces el patrimonio medio anual. No significa que toda la cartera se sustituyera tres veces, pero sí una operativa considerable.
La rotación no es necesariamente negativa, pero exige valorar los costes de transacción y la capacidad de acertar repetidamente. Y plantea una pregunta: ¿estamos ante una estrategia que mantiene compañías infravaloradas hasta que el mercado reconozca su valor, o ante una gestión que depende también de anticipar cambios en valoraciones y ciclo? Ambos enfoques pueden funcionar, pero no implican los mismos riesgos.
Además, es un fondo de autor, gestionado por Carlos Val-Carreres. Esto puede ser una ventaja si confiamos en su criterio, pero introduce un riesgo de dependencia de una persona clave. Y hay un detalle que muchos pasan por alto: MyInvestor comercializa un plan de pensiones que replica el fondo, por lo que quien tenga ambos productos duplica su exposición a las mismas decisiones de gestión.
En marzo de 2026, el propio gestor explicó que consideraría cerrar el fondo a nuevas entradas si superaba los 100 millones de euros, para preservar la capacidad de gestión. El informe semestral situaba el patrimonio conjunto de las tres clases en 101,95 millones a 30 de junio, ya por encima de ese umbral. Me parece positivo que reconozca la importancia del tamaño; sería interesante saber si mantiene esa intención.
También revisaría la clase contratada. El ISIN analizado corresponde a la clase A, cuyo folleto establece una inversión mínima de 5 millones de euros una vez alcanzado y comunicado el umbral previsto para esa clase. Conviene confirmar con la comercializadora qué clase puede contratar cada inversor y su coste efectivo, incluida la comisión sobre resultados.
En cuanto a resultados, la clase A perdió un 6,49% en 2024 y ganó un 22,39% en 2025, un recordatorio de que el value puede atravesar periodos muy desiguales incluso con tesis bien fundamentadas.
Para quien ya lo tenga en cartera, revisaría la exposición conjunta a cíclicas europeas, la posible duplicación con otros fondos y planes, y el peso depositado en un mismo gestor, siguiendo los informes periódicos para comprobar si la rotación o el crecimiento del patrimonio están cambiando lo que motivó la inversión.
Antes de invertir en un fondo value, conviene preguntarse no solo si sus compañías están baratas, sino qué tiene que ocurrir en la economía para que dejen de estarlo.