Review profesional
José Manuel Marín Cebrián Consultor financiero opina
Publicado hace 3 días
Luces y sombras de un fondo con carácter
🟠 ➡️ a) Cartera extremadamente concentrada: el arma de doble filo
Es su sello, pero también su mayor riesgo.
Cuando solo tienes unas pocas acciones, si te equivocas en una tesis… te duele.
La volatilidad se dispara.
El inversor impaciente sufre (y mucho).
Es un fondo para estómagos resistentes. Si alguien busca suavidad, aquí no la encontrará.
🟠 ➡️ b) Value “puro y duro”… en un mundo que a veces penaliza el value
Mientras la tecnología concentra liquidez, múltiplos y narrativa, estos gestores se mantienen fieles a un estilo que no siempre está de moda.
¿Consecuencia?
Periodos prolongados de quedarse atrás.
Comparaciones injustas con índices cargados de tecnología.
Clientes que pueden perder la fe antes de que llegue la reversión a la media.
La gestión es valiente, sí, pero nadar a contracorriente cansa y no todos los inversores aguantan el trayecto.
🟠 ➡️ c) Riesgo de liquidez en small y mid caps
Gran parte de su ventaja viene de pescar en aguas menos explotadas… pero eso implica:
Menos volumen de negociación.
Más impacto en precio cuando entran o salen.
Spreads más amplios en momentos de tensión.
En un mercado estresado, deshacer posiciones no es trivial.
🟠 ➡️ d) Un fondo que depende muchísimo del talento (y aciertos) del gestor
Aquí no vale eso de “si va mal, es culpa del mercado”. La tesis es obra humana. Y como tal:
Hay sesgos.
Hay convicciones que pueden tardar en funcionar.
Y hay riesgo de “enamorarse” de una idea.
Cuando dependes tanto del criterio del gestor, la línea entre brillantez y exceso de confianza es fina.
🟠 ➡️ e) Rentabilidad muy irregular por naturaleza
Esto no es un fondo de “rentabilidad estable anual del 5–7%”.
Su comportamiento es:
De ráfagas: años muy buenos seguidos de años complicados.
Muy volátil: subidas y bajadas pronunciadas.
Difícil de mantener en cartera para el inversor emocional.
El inversor que entra sin esa expectativa suele capitular en el peor momento… y convertir un fondo ganador en una mala experiencia.
🟠 ➡️ f) Tracking error altísimo: no se parece al mercado
Puede parecer una obviedad, pero muchos inversores no lo entienden:
este fondo no se moverá como el índice, ni falta que le hace.
El problema es que psicológicamente duele ver:
El índice subiendo un +12%
Y el fondo plano o cayendo
aunque sea parte del proceso value.
🟠 ➡️ g) Conclusión crítica
🟢 El Okavango Delta FI A es un fondo con mucha personalidad, y eso tiene un precio:
🛑 Más volatilidad
🛑 Más riesgo específico
🛑 Más dependencia del gestor
🛑 Más probabilidad de periodos largos de frustración
Es la gestión activa llevada al extremo.
Ideal para quien entiende el juego de suma cero que es el mercado… y sabe que la paciencia es la ventaja competitiva más infravalorada.
Para el inversor que quiere emoción, independencia y filosofía value auténtica, perfecto.
Para el inversor que quiere dormir tranquilo… mejor mirar otra cosa.