Experto del mes
José Manuel Marín Cebrián Consultor financiero opina
Publicado hace 15 días
Prudente sí, pero ¿eficiente?...
Hay nombres comerciales que transmiten tranquilidad antes incluso de abrir el folleto. “Gestión Prudente” es uno de ellos.
Pero, como siempre decimos, una cosa es el envoltorio y otra lo que realmente llevamos dentro de la cartera.
Unicaja Gestión Prudente no es estrictamente un fondo tradicional de renta fija. Está clasificado por la CNMV como fondo de Retorno Absoluto y su objetivo consiste en tratar de conseguir rentabilidades positivas independientemente del entorno de mercado, manteniendo una volatilidad máxima inferior al 5% anual. La política actual permite invertir entre -15% y +30% de exposición total en renta variable, destinando el resto fundamentalmente a renta fija pública y privada. 🔎 ¿Qué tiene realmente dentro?
⚠️ ¿Hasta un 50% en deuda subordinada?
La deuda subordinada NO ocupa el mismo escalón de seguridad que un bono senior tradicional. En caso de dificultades del emisor, cobra después de los acreedores ordinarios. Y dentro de ese universo pueden aparecer los famosos CoCos —bonos contingentes convertibles—, instrumentos especialmente vinculados al sector financiero.
🏦 El riesgo de crédito también existe
Cuando hablamos de renta fija seguimos encontrándonos con una de las falsas creencias más extendidas entre los ahorradores: “La renta fija es segura”. No. La renta fija fija determinadas condiciones contractuales; no fija su rentabilidad de mercado ni elimina el riesgo. Hay riesgo de tipos, crédito, duración, liquidez, subordinación y, dependiendo de los instrumentos utilizados, contraparte. Además, este fondo puede utilizar CDS, derivados que permiten gestionar o tomar exposición al riesgo crediticio.
📊 ¿Y qué rentabilidad está ofreciendo?
Aquí empieza el verdadero debate. A 24 de julio de 2026, los datos publicados por Cinco Días/VDOS situaban la rentabilidad del fondo durante 2026 en aproximadamente +0,96%, con una volatilidad situada en el rango inferior al 2%. Si buscamos hacer crecer nuestro patrimonio y, sobre todo, proteger su poder adquisitivo, debemos comparar ese rendimiento con algo que muchas veces olvidamos: 🔥 La inflación... actualmente en el 3,3%
❇️ Los mercados de renta fija se enfrentan a un escenario diferente al vivido durante buena parte de las últimas décadas. Tenemos Estados extraordinariamente endeudados, necesidades crecientes de refinanciación y bancos centrales que ya no actúan necesariamente como compradores marginales permanentes de toda la deuda emitida. Al mismo tiempo, la inflación continúa siendo una variable fundamental. Podemos ser tan prudentes intentando no perder dinero que terminemos perdiendo poder adquisitivo.